វិបត្តិបំណុលពិភពលោកកំពុងលេចចេញ៖ ហេតុផលដែលគួរព្រួយបារម្ភអំពីដំរីនៅក្នុងបន្ទប់

ភ្នំនៃបំណុលពិភពលោកបានកើនឡើងដល់ទំហំកំណត់ត្រាក្នុងទសវត្សរ៍កន្លងមក ប៉ុន្តែមិនមាននរណាកត់សម្គាល់ឡើយ ដោយសាររដ្ឋាភិបាលបន្តចំណាយ និងការបោះពុម្ពប្រាក់។

ស្ថាប័នហិរញ្ញវត្ថុសកលឥឡូវនេះកំពុងបន្លឺសំឡេងរោទិ៍ ប៉ុន្តែរដ្ឋាភិបាល និងធនាគារកណ្តាលមិនមានអារម្មណ៍ស្តាប់ទេ។

អ្នកសេដ្ឋកិច្ចជាន់ខ្ពស់ពីររូបរបស់មូលនិធិរូបិយវត្ថុអន្តរជាតិបានសរសេរក្នុងប្លក់ថ្មីៗនេះថា "យើងរស់នៅក្នុងគ្រាដ៏គ្រោះថ្នាក់"។ មានមនុស្សតិចណាស់ដែលប្រឈមនឹងការវាយតម្លៃនោះ នៅពេលដែលពិភពលោកប្រឈមមុខនឹងការគំរាមកំហែងជាច្រើននៃជម្លោះនុយក្លេអ៊ែរដែលអាចកើតមាន អតិផរណាដែលកំពុងកើនឡើង អត្រាការប្រាក់កើនឡើង វិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច និងជំងឺរាតត្បាត Covid-19 ដែលកំពុងបន្ត។

ប៉ុន្តែ​វា​ជា​គ្រោះថ្នាក់​ជាក់​លាក់​ជាង​នេះ​ដែល​មន្ត្រី​ IMF កំពុង​និយាយ​សំដៅ។ វាគឺជា បំណុលសកល ថ្មី ហើយប្រហែលជាវិបត្តិប្រព័ន្ធហិរញ្ញវត្ថុ ដែលផ្ទុះឡើងនៅក្នុងវិស័យសាធារណៈ និងឯកជននៃសេដ្ឋកិច្ចពិភពលោក និងទាំងក្នុងប្រទេសជឿនលឿន និងកំពុងរីកចម្រើន ក្រោយមកទៀតដំបូងបង្អស់។

វិបត្តិបំណុលមានវិធីមួយដើម្បីរក្សាក្បាលរបស់ពួកគេនៅក្រោម parapet រហូតដល់ពួកគេវាយប្រហារ ប៉ុន្តែនៅពេលដែលពួកគេធ្វើដូច្នេះ វាច្រើនតែមានភាពឃោរឃៅខ្លាំង។ ដូចដែលលោក Carmen Reinhart ប្រធានសេដ្ឋវិទូរបស់ធនាគារពិភពលោកបាននិយាយថា "មុនពេលមានវិបត្តិ ជារឿយៗវាជារឿងដែលអ្នកមិនបានឃើញដែលនាំឱ្យអ្នកទទួលបាន"។

ភ្នំ​បំណុល​ដូច​ជា​ភ្នំ​ដែល​យើង​មាន​ឥឡូវ​គឺ​ដំរី​ក្នុង​បន្ទប់។ ពួកវាមានទំហំធំ ប៉ុន្តែច្រើនតែមិនមាននរណាកត់សម្គាល់ ឬមិនបានទទួលស្គាល់។ នេះបានកើនឡើងដល់ 303 ពាន់ពាន់លានដុល្លារអាមេរិក - ប្រហែលបីដងនៃទំហំ GDP ប្រចាំឆ្នាំសកល - នៅចុងឆ្នាំ 2021 នេះបើយោងតាមវិទ្យាស្ថានហិរញ្ញវត្ថុអន្តរជាតិ។

វាបាននិងកំពុងកើនឡើងក្នុងរយៈពេលមួយទសវត្សរ៍ ឬច្រើនជាងនេះ ដូច្នេះហេតុអ្វីបានជាមាន "ហេតុផលដែលត្រូវព្រួយបារម្ភ" ឥឡូវនេះ ដូចដែលរបាយការណ៍របស់ IMF ស្តីពីបំណុលពិភពលោកបានស្នើឡើងនាពេលថ្មីៗនេះ? ហេតុផលមួយគឺការរីកលូតលាស់នៃទំនាក់ទំនងធនាគារអធិបតេយ្យភាព ឬ " រង្វិលជុំនៃសេចក្តីវិនាស " ដែលធនាគារក្លាយជាម្ចាស់បំណុលរបស់រដ្ឋាភិបាលរហូតដល់ចំណុចដែលលទ្ធភាពជោគជ័យរបស់ពួកគេស្ថិតក្នុងហានិភ័យ។

ការកាន់កាប់បំណុលអធិបតេយ្យភាពរបស់ធនាគារបានកើនឡើងដល់កម្រិតកំណត់ត្រា ខណៈដែលរដ្ឋាភិបាលបាន អនុវត្តការចំណាយ ដើម្បីការពារផលប៉ះពាល់នៃជំងឺរាតត្បាត។ នេះកំពុងបង្កើន "ហាងឆេងដែលសម្ពាធលើហិរញ្ញវត្ថុក្នុងវិស័យសាធារណៈអាចគំរាមកំហែងដល់ស្ថិរភាពហិរញ្ញវត្ថុ" ដូចដែល IMF បានសង្កេតឃើញ។

រដ្ឋាភិបាលជុំវិញពិភពលោកបានចំណាយយ៉ាងសកម្មដើម្បីជួយគ្រួសារ និងនិយោជកទប់ទល់នឹងផលប៉ះពាល់សេដ្ឋកិច្ចនៃរលកជាបន្តបន្ទាប់នៃ Covid-19 ។ នេះមានន័យថា បន្ទុកនៃការរក្សាសេដ្ឋកិច្ចឱ្យនៅស្ថិតស្ថេរត្រូវបានបញ្ជូនពីអាជីវកម្ម និងគ្រួសារទៅរដ្ឋាភិបាល និងបន្ទាប់មកទៅធនាគារ។

តើលុយកាក់ឈប់នៅឯណា? ទ្រឹស្ដីរូបិយវត្ថុទំនើបបានចូលប្រឡូកជាមួយសេដ្ឋវិទូជាច្រើន ទោះបីជាអ្នកផ្សេងទៀតចាត់ទុកថាវាមិនគួរឱ្យជឿដូចគំនិតនៃ ដើមឈើប្រាក់វេទមន្ត ក៏ដោយ។ វាបានលើកទឹកចិត្តអ្នកបង្កើតគោលនយោបាយឱ្យជឿថាពួកគេអាចបន្តការផ្សាយពាណិជ្ជកម្មបំណុលសាធារណៈដែលគ្មានកំណត់។

ការចំណាយលុយហាក់ដូចជាមិនបានកើតឡើងចំពោះអ្នកដែលធ្វើការសន្មត់បែបនេះទេ។ យ៉ាងហោចណាស់មានអ្នកខ្លះបានប្រកែកថា អត្រាការប្រាក់មានស្ថេរភាពនៅកម្រិត "ធម្មជាតិ" ឬអព្យាក្រឹតថ្មី និងទាប ពីកន្លែងដែលពួកគេទំនងជាមិនកើនឡើងនាពេលអនាគតដ៏ខ្លីខាងមុខ។

ចូលទៅក្នុង Covid-19 សង្គ្រាមអ៊ុយក្រែន និង ការរំខានដល់ខ្សែសង្វាក់ផ្គត់ផ្គង់ ទាំងអស់ វិបត្តិ ភ្លោះទាំងនេះបាននាំមក។ គំនិតដែលថាប្រព័ន្ធហិរញ្ញវត្ថុពិភពលោកមានស្ថេរភាពនៅក្នុងស្ថានភាពធម្មតាថ្មីដ៏គួរឱ្យភ្ញាក់ផ្អើលមួយបានហួតដូចឆន្ទៈរបស់ wisp ហើយសេណារីយ៉ូវិបត្តិគឺត្រលប់មកវិញហើយ។

កម្រិតសំឡេងនៃការព្រមានបានបន្លឺឡើងក្នុងអំឡុងពេលកិច្ចប្រជុំនិទាឃរដូវនាពេលថ្មីៗនេះរបស់ IMF និងធនាគារពិភពលោក ដែលជាស្ថាប័នប្អូនស្រី Bretton Woods របស់ខ្លួនគឺច្បាស់ជាមានបំណងប្រាប់អ្នកបង្កើតគោលនយោបាយអំពីហានិភ័យនៃវិបត្តិបំណុលគឺពិតប្រាកដណាស់។

IMF បានជំរុញថា "នៅពេលដែលសេដ្ឋកិច្ចងើបឡើងវិញ និងអតិផរណាកើនឡើង រដ្ឋាភិបាលគួរតែគិតគូរពីផលប៉ះពាល់នៃការរឹតបន្តឹងគោលនយោបាយសារពើពន្ធ និងរូបិយវត្ថុលើអ្នកប្រើប្រាស់ និងអាជីវកម្មដែលលាតសន្ធឹងផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុបំផុត នៅពេលចាកចេញពីគោលនយោបាយគាំទ្រវិសាមញ្ញ" ។

ប៉ុន្តែរដ្ឋាភិបាលកំពុងជាប់គាំងជាមួយនឹងអតិផរណា ជាពិសេសនៅសហរដ្ឋអាមេរិក និងអឺរ៉ុប។ ពួកគេក៏ផ្តោតលើផលប៉ះពាល់នៃអតិផរណាលើគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ អត្រាការប្រាក់ ការឡើងថ្លៃរូបិយប័ណ្ណក្នុងប្រទេសដែលមានសេដ្ឋកិច្ចជឿនលឿន និងជាលទ្ធផល លំហូរចេញមូលធន ពីប្រទេសកំពុងរីកចម្រើន។

ពួកគេគ្មានអារម្មណ៍ចង់ស្តាប់ទេ។ នេះជាករណីជាពិសេសជាមួយធនាគារកណ្តាលអាមេរិក ដែលដោយសារការផ្ទេរប្រាក់ផ្លូវការរបស់ខ្លួនមានកាតព្វកិច្ចត្រូវយកចិត្តទុកដាក់បន្ថែមទៀតលើអាទិភាពសេដ្ឋកិច្ច និងហិរញ្ញវត្ថុក្នុងស្រុករបស់សហរដ្ឋអាមេរិក ជាជាង ផលប៉ះពាល់ទាំងនេះ លើសេដ្ឋកិច្ចពិភពលោក។

រឿងហួសចិត្តមួយគឺថា នៅពេលដែលធនាគារ និងស្ថាប័នហិរញ្ញវត្ថុធំៗផ្សេងទៀតបានជួបប្រទះនឹងការបរាជ័យកាលពីអតីតកាល ថ្មីៗនេះ ក្នុងអំឡុងវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុសកលឆ្នាំ 2008 ពួកគេបានងាកទៅរករដ្ឋាភិបាលដើម្បីធានាពួកគេចេញ ហើយត្រូវបានគេចាត់ទុកថា " ធំពេកក្នុងការបរាជ័យ " ។ .

តើពួកគេនឹងងាកទៅកន្លែងណានៅពេលនេះ នៅពេលដែលរដ្ឋាភិបាលខ្លួនឯងពឹងផ្អែកលើធនាគារដើម្បីផ្តល់មូលនិធិដល់តម្រូវការចំណាយក្រោយជំងឺរាតត្បាតដ៏ធំរបស់ពួកគេ ដែលនឹងកើនឡើងកាន់តែធំបន្ទាប់ពីជម្លោះអ៊ុយក្រែន និងនៅក្នុងស្ថានភាពនៃវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចសកលដែលអាចកើតមាន?

វាពិបាកមើលកន្លែងដែលយើងទៅពីទីនេះ។ ប្រហែលជាវានឹងចូលទៅក្នុងការចុះកិច្ចសន្យាកែតម្រូវដើម្បីទូទាត់សងសម្រាប់ការលើសពីមុន និងសម្រាប់ការពង្រីកតម្រូវការសិប្បនិម្មិតតាមរយៈការបង្កើតលុយលើស និងអតិផរណាទ្រព្យសកម្ម ឬប្រហែលជាអតិផរណាដ៏អស្ចារ្យដែលនឹងបំផ្លាញភ្នំបំណុល។

ទាំងអស់នេះមានផលប៉ះពាល់ដែលហួសពីវិបត្តិបំណុលដែលអាចកើតមាន និងធនាគារ ឬសូម្បីតែការបរាជ័យផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុជាប្រព័ន្ធ។ វានឹងមានផលប៉ះពាល់ដល់តុល្យភាពនៃអំណាចយុទ្ធសាស្ត្រ ហើយគួរកត់សំគាល់ក្នុងន័យនេះថា ប្រទេសចិនកំពុង ជំរុញការជំរុញសារពើពន្ធថ្មី ដូចដែលសហរដ្ឋអាមេរិកបិទម៉ាស៊ីនរូបិយប័ណ្ណ។

Anthony Rowley គឺជាអ្នកកាសែតជើងចាស់ដែលមានឯកទេសខាងសេដ្ឋកិច្ច និងហិរញ្ញវត្ថុអាស៊ី

SCMP