ដំណើរការទីផ្សារក្រោយសមាជរបស់ចិនគ្រាន់តែធ្វើឱ្យកំណែទម្រង់មិនសូវទំនង

 ភាពប្រែប្រួលនឹងលើកតម្កើងការប្រុងប្រយ័ត្នរបស់ទីក្រុងប៉េកាំង ជាជាងភាពក្លាហានរបស់ខ្លួន។

បរិយាកាស​ចេញ​ពី​ប្រទេស​ចិន​កាល​ពី​ខែ​មុន​បាន​បង្កើត​ឡើង​សម្រាប់​ការ​បំបែក​អេក្រង់។

នៅម្ខាង លោក ស៊ី ជីនពីង បានបញ្ចេញនូវភាពរឹងមាំ និងទំនុកចិត្ត នៅពេលដែលលោកទទួលបានអាណត្តិទី៣ ដែលជាមេដឹកនាំបក្សកុម្មុយនិស្តចិន និងបានប្រមូលផ្តុំក្រុមប្រឹក្សាខ្ពស់បំផុតរបស់ខ្លួនជាមួយសម្ព័ន្ធមិត្ត។ ម៉្យាងវិញទៀត វិនិយោគិនសកលលោកបានអបអរការដណ្តើមអំណាចរបស់លោក Xi ដោយជើងរបស់ពួកគេ ដោយដើរចេញពីភាគហ៊ុនរបស់ចិន។

គ្មានការជជែកវែកញែកថាតើការគ្រប់គ្រងរបស់មនុស្សតែម្នាក់គឺពិតជាអ្វីដែលប្រព័ន្ធហិរញ្ញវត្ថុដែលជំពប់ដួលត្រូវឆ្ពោះទៅរកឆ្នាំ 2023 ដែលមិនច្បាស់លាស់បំផុត។ សំណួរពិតប្រាកដគឺថាតើសេដ្ឋកិច្ចដ៏ធំបំផុតរបស់អាស៊ីអាចនៅទីណានៅឆ្នាំ 2033 បន្ទាប់ពីអាណត្តិពីរទៀតរបស់លោក Xi។ ការដាស់តឿន Spoiler៖ វិនិយោគិនប្រហែលជាមិនចូលចិត្តវាទេ។

ទស្សនៈដ៏រស់រវើកគឺថា ជាមួយនឹងអំណាចទាំងអស់ដែលបង្រួបបង្រួមនៅក្នុងដៃរបស់គាត់ លោក Xi អាចឈូសឆាយតាមរយៈភាពមិនដំណើរការ និងការិយាធិបតេយ្យ ដើម្បីកសាងប្រទេសចិនដែលមានភាពច្នៃប្រឌិត និងប្រកួតប្រជែងខ្ពស់នៃការស្រមើស្រមៃរបស់ Wall Street ។

ប្រហែល។ អ្នកសុទិដ្ឋិនិយមអះអាងថា Li Qiang ដែលជាជម្រើសជាក់ស្តែងរបស់ Xi ជានាយករដ្ឋមន្ត្រីថ្មីរបស់គាត់ គឺជាជើងឯកនៃភាពជាសហគ្រិនបច្ចេកវិទ្យាខ្ពស់។ ប៉ុន្តែ​ការ​លើក​ឡើង​របស់​លោក Xi នៃ​ការិយាល័យ​នយោបាយ​ថ្មី​ជាមួយ​បាទ-បុរស​ពី​អតីតកាល​របស់​លោក​ជុំវិញ​ការ​រំខាន​នៅ​ថ្ងៃ​ស្អែក​បាន​ជះ​ទឹក​ដ៏​ត្រជាក់​មួយ​ចំនួន​លើ​ទិដ្ឋភាព​នេះ។ ជាការពិតណាស់ ភាពច្របូកច្របល់ទីផ្សារនៃថ្ងៃថ្មីៗនេះអាចជាការមើលជាមុននៃភាពចលាចលបន្ថែមទៀតដែលនឹងមកដល់។

លោក Xi បានឡើងកាន់អំណាច សមាជគណបក្សចំនួនពីរកាលពីមុន ដោយបានសន្យាក្នុងឆ្នាំ 2012 ដើម្បីអនុញ្ញាតឱ្យកម្លាំងទីផ្សារដើរតួនាទី "សម្រេចចិត្ត" នៅក្នុងគោលនយោបាយរបស់បក្សកុម្មុយនិស្ត។

នៅពេលដែលភាគហ៊ុនក្រុងស៊ាងហៃបានធ្លាក់ចុះដោយមិនគិតថ្លៃនៅពាក់កណ្តាលឆ្នាំ 2015 ដោយបានបាត់បង់មួយភាគបីនៃតម្លៃរបស់ពួកគេក្នុងរយៈពេល 3 សប្តាហ៍ ខណៈដែលអ្នកវិនិយោគភ្លាមៗបានដឹងថាការកើនឡើងនៃតម្លៃភាគហ៊ុនមិនត្រូវបានផ្គូផ្គងដោយការធ្វើឱ្យប្រសើរសេដ្ឋកិច្ចនៅលើដីនោះ រដ្ឋាភិបាលរបស់លោក Xi អាចឆ្លើយតបយ៉ាងក្លាហាន។ កំណែទម្រង់ដែលធ្វើបានល្អតាមការសន្យារបស់គាត់។

ផ្ទុយទៅវិញ គាត់ និងក្រុមរបស់គាត់បានងាកចេញពីការពិតណាស់ ដោយបោះចោលអំណាចពេញលេញរបស់រដ្ឋទៅកាន់ទីផ្សារដែលមិនសមស្រប៖ បូមក្នុងបរិមាណដ៏ធំនៃមូលនិធិរដ្ឋដើម្បីបញ្ឈប់ការធ្លាក់ថ្លៃភាគហ៊ុន។ បិទការជួញដូរសម្រាប់ក្រុមហ៊ុនរាប់ពាន់; បញ្ឈប់ការផ្តល់ជាសាធារណៈដំបូង; អនុញ្ញាតឱ្យវិនិយោគិនលក់រាយ សន្យាទិញផ្ទះរបស់ពួកគេជាវត្ថុបញ្ចាំលើប្រាក់កម្ចីរឹម; និងចាប់ផ្តើមយុទ្ធនាការទីផ្សារដ៏គួរឱ្យភ្ញាក់ផ្អើល ដើម្បីជំរុញការទិញភាគហ៊ុនជាទម្រង់ស្នេហាជាតិ។

អ្វី​ដែល​បាន​កើត​ឡើង​បន្ទាប់​ពី​សំខាន់​បំផុត៖ របួស​បាន​ធ្វើ​ឲ្យ​មជ្ឈដ្ឋាន​ខាង​ក្នុង​របស់​លោក Xi កាន់​តែ​ខ្មាស​ក្នុង​ការ​ធ្វើ​ការ​លើក​ទម្ងន់​ដែល​ចាំបាច់​ដើម្បី​បង្កើត​ទីផ្សារ​រស់​រវើក និង​ផលិតភាព​កាន់​តែ​ខ្លាំង។ អនុស្សាវរីយ៍នៃឆ្នាំ 2015 នៅតែព្យួរលើទីក្រុងប៉េកាំងដូចជាពពកខ្មៅងងឹតនៃភាពភ័យខ្លាចរបស់ Lehman Brothers ។

ហានិភ័យមួយធ្វើឱ្យមានភាពសាមញ្ញក្នុងការគូរបន្ទាត់ត្រង់ពីភាពតានតឹងក្រោយសោកនាដកម្មនៃឆ្នាំ 2015 ដល់ការទម្លាក់លោក Jack Ma ក្នុងនាមជាមុខនៃប្រទេសចិនថ្មីនៅចុងឆ្នាំ 2020។ ដូចគ្នាទៅនឹងវិបត្តិអចលនទ្រព្យនាពេលបច្ចុប្បន្ននេះ ដែលធ្វើអោយអ្នកវិនិយោគទូទាំងពិភពលោកមានការប្រុងប្រយ័ត្នចំពោះកំហុសឆ្គងកាន់តែច្រើនដោយអ្នកអភិវឌ្ឍន៍ដែលជំពាក់បំណុលខ្ពស់ .

ប៉ុន្តែវាពិបាកក្នុងការភ្ជាប់ចំណុចរវាងការភ័យខ្លាចនៃកម្លាំងទីផ្សារដែលឃើញតាំងពីឆ្នាំ 2015 និងការអព្យាក្រឹតភាពភ្លាមៗរបស់លោក Xi របស់ស្ថាបនិកក្រុមហ៊ុន Alibaba Group Holding និងវេទិកាហិរញ្ញវត្ថុអនឡាញ Ant Group ។ បន្ទាប់ពីលោក Ma ត្រូវបានបាត់ខ្លួនយ៉ាងមានប្រសិទ្ធភាព មហាសេដ្ឋីបច្ចេកវិទ្យាផ្សេងទៀតបានទទួលសារ ហើយធានាថានឹងរក្សាក្បាលរបស់ពួកគេចុះ។

វាមិនពិបាកទេក្នុងការមើលឃើញភាពលើសលប់នៃវិស័យអចលនៈទ្រព្យ ដែលកំពុងបង្កើតទិន្នផលសេដ្ឋកិច្ចរហូតដល់ 25% ដែលជាការចេញក្រៅមួយទៀតនៃឆ្នាំ 2015។ បំណុលលើសដែលប្រមូលដោយអ្នកអភិវឌ្ឍន៍មានទំនាក់ទំនងខ្លះទៅនឹងការពឹងផ្អែករបស់ទីក្រុងប៉េកាំងលើការជំរុញសេដ្ឋកិច្ច ជំនួសឱ្យការកែទម្រង់។ អន្តរាគមន៍ប្រាំពីរឆ្នាំ។

ឥឡូវនេះ នៅពេលដែលទីផ្សាររញ្ជួយជាថ្មី តើបុរសរបស់លោក Xi នឹងកាន់តែមានភាពខ្មាសអៀនក្នុងការផ្តល់ឱ្យមូលធននិយមសាកល្បងពិតប្រាកដដែរឬទេ?

ច្បាស់ណាស់ អ្នកដែលជឿថា 20 ឆ្នាំនៃសកលភាវូបនីយកម្ម និងអ៊ីនធឺណិតនឹងជំរុញប្រទេសចិនឱ្យធ្វើដូចក្រុមនៃមហាអំណាចទាំងប្រាំពីរគឺខុស។ ផ្ទុយ​ទៅ​វិញ ចិន​បាន​បន្លំ​ប្រព័ន្ធ​សាកល​ទៅ​តាម​ឆន្ទៈ​របស់​ខ្លួន។ ទោះ​បី​ជា​យ៉ាង​នេះ​ក្តី ទីក្រុង​ប៉េកាំង​ត្រូវ​ធ្វើ​ដូច​ជា​អ្នក​ពាក់ព័ន្ធ​ជា​សាកល ជាជាង​គ្រាន់​តែ​ជា​ម្ចាស់​ភាគហ៊ុន។

លោក Xi អាចបន្ធូរបន្ថយការព្រួយបារម្ភជាសាកលក្នុងលំដាប់ខ្លី ដោយងាកចេញពីគោលជំហរកម្ចាត់កូវីដសូន្យពីកំណើនរបស់គាត់។ ហើយប្រហែលជាគាត់នឹង។ ទោះបីជាយ៉ាងណាក៏ដោយ វាហាក់ដូចជាថា លោក Xi មានការព្រួយបារម្ភច្រើនជាងការបង្ហាញខ្លួនដើម្បីសារភាពកំហុសជាជាងការចាកចេញពីប្រទេសចិនជាមួយនឹងកំណើនសូន្យសម្រាប់ខែខាងមុខ។ នៅពេលដែលពិភពលោកទាំងមូលបន្តពីជំងឺរាតត្បាតរាតត្បាត ផ្លូវការរបស់ចិនត្រូវបានជាប់នៅក្នុងឆ្នាំ 2020 ។

ជាមួយនឹងលោក Xi ជុំវិញខ្លួនគាត់ជាមួយនឹងសម្ព័ន្ធមិត្តដែលមានចិត្តស្មោះស្ម័គ្រ តើការធ្វើកំណែទម្រង់ក្តីសង្ឃឹមសម្រាប់សេដ្ឋកិច្ចធំបំផុតទីពីរនឹងត្រូវជាប់គាំងក្នុងអព្យាក្រឹតដែរឬទេ? ប្រសិនបើការធ្វើដំណើរតាមពេលវេលាអាចធ្វើទៅបាន វានឹងក្លាយជារឿងគួរឱ្យរន្ធត់ក្នុងការត្រលប់ទៅឆ្នាំ 2015 ហើយសាកល្បងថាតើប្រទេសចិនមានភាពរស់រវើកប៉ុណ្ណាឥឡូវនេះ ប្រសិនបើលោក Xi មានប្រតិកម្មខុសពីពេលនោះ។

ទីក្រុងប៉េកាំងបានទទួលជោគជ័យខ្លះជាមួយការធ្វើអន្តរភាវូបនីយកម្មហិរញ្ញវត្ថុនៅក្នុងឆ្នាំអន្តរកាល។ វាជាកិច្ចព្រមព្រៀងដ៏ធំមួយក្នុងឆ្នាំ 2016 នៅពេលដែលប្រាក់យន់ត្រូវបានបញ្ចូលក្នុងកម្មវិធីសិទ្ធិគូរពិសេសរបស់មូលនិធិរូបិយវត្ថុអន្តរជាតិ។

ការចូលរួមជាមួយក្លឹបរូបិយប័ណ្ណសំខាន់ៗ រួមជាមួយនឹងប្រាក់ដុល្លារ យ៉េន ប្រាក់អឺរ៉ូ និងផោនបានបង្កើនការជឿទុកចិត្តនៅក្នុងក្រុមហ៊ុន China Inc. ដូច្នេះបានឈ្នះជាបន្តបន្ទាប់ដូចជាការដាក់បញ្ចូលរបស់ប្រទេសចិនទៅក្នុងសន្ទស្សន៍ភាគហ៊ុនសកលរបស់ MSCI និងសញ្ញាប័ណ្ណភាគហ៊ុនទូលំទូលាយដូចជា FTSE Russell ជាដើម។

ប៉ុន្តែ​ថាមវន្ត​រទេះ​មុន​នឹង​សេះ​បាន​ធ្វើ​ឲ្យ​ខូច​ដល់​ចំណុច​សំខាន់​ទាំង​នេះ។ ស្វាគមន៍ការបង្កើនដើមទុនបរទេសគឺអស្ចារ្យណាស់។ ប៉ុន្តែល្បឿននៃកំណែទម្រង់ដើម្បីបង្កើនល្បែងហិរញ្ញវត្ថុរបស់ចិនត្រូវតែមានភាពសមស្របនឹងការវិនិយោគដែលហូរចូល។ ការផ្តាច់ទំនាក់ទំនងលើពិន្ទុនេះបានបញ្ចប់យ៉ាងធ្ងន់ធ្ងរសម្រាប់ប្រទេសជប៉ុននៅចុងទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1980 អាស៊ីអាគ្នេយ៍ក្នុងឆ្នាំ 1997 និង Wall Street ដែលឆ្កួតនឹងបច្ចេកវិទ្យាក្នុងឆ្នាំ 2000។

ជាអកុសល ការបញ្ជាក់របស់ IMF សម្រាប់ប្រាក់យន់មិនបាននាំឱ្យទីក្រុងប៉េកាំងធ្វើឱ្យរូបិយប័ណ្ណអាចប្តូរបានពេញលេញនោះទេ សូម្បីតែរយៈពេលប្រាំមួយឆ្នាំក៏ដោយ។ ហើយការបោះត្រានៃការយល់ព្រមរបស់ MSCI ក៏មិនមានលទ្ធផលនៅក្នុងប្រព័ន្ធទីផ្សារដែលមានតម្លាភាព ឬថាមវន្តជាងនេះដែរ។

ផ្ទុយទៅវិញ ទសវត្សរ៍ដំបូងនៃអំណាចរបស់លោក Xi បានមើលឃើញថា ការគ្រប់គ្រងរបស់សហគ្រាសរដ្ឋកើនឡើង។ Big Bang វិស័យឯកជនមិនទាន់មកដល់នៅឡើយទេ។

ឥឡូវនេះ នៅពេលដែលអាណត្តិទី 3 របស់លោក Xi ចាប់ផ្តើមចំពេលអតិផរណាជាសកល និងការប៉ះទង្គិចគ្នានៃបញ្ហាបំណុល ឥណទាន និងការបំភាន់នៃ COVID តើកម្លាំងទីផ្សារនៅទីបំផុតនឹងដល់ពេលកំណត់ដែរឬទេ? លោក Xi នឹង​មាន​ប្រាជ្ញា​ក្នុង​ការ​ចងចាំ​ថា​ពិភពលោក​កំពុង​មើល​មិន​ដែល​មាន​ពី​មុន​មក។

Nikkei Asia