មិនមែនអតិផរណាចិតសិបទេ

ផ្ទុយទៅនឹង 1970s stagflationary ការស្ទុះងើបឡើងវិញរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកចាប់តាំងពីការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចដែលបណ្តាលមកពីជំងឺរាតត្បាតគឺមានភាពរឹងមាំមិនថាត្រូវបានវិនិច្ឆ័យដោយ GDP ឬសូចនាករទីផ្សារការងារនោះទេ។ ដូច្នេះហើយ ស្ថានភាពសេដ្ឋកិច្ចនាពេលបច្ចុប្បន្ននេះ រំលឹកឡើងវិញនូវចុងទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1960 ដែលជាពេលវេលាមួយទៀតនៃកំណើនយ៉ាងឆាប់រហ័ស និងអតិផរណាកើនឡើងល្មម។

 តើសហរដ្ឋអាមេរិក និងប្រទេសដែលមានសេដ្ឋកិច្ចជឿនលឿនផ្សេងទៀតកំពុងជួបប្រទះនឹងការជាប់គាំង ដែលជាការរួមបញ្ចូលគ្នាដ៏អកុសលនៃអតិផរណាខ្ពស់ និងកំណើនទាបនៃ ទិន្នផល និងការងារដែលកំណត់លក្ខណៈពាក់កណ្តាលទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1970 ដែរឬទេ? យ៉ាងហោចណាស់នៅក្នុងករណីរបស់អាមេរិក ចម្លើយគឺទេ។ អ្វី​ដែល​អាមេរិក​កំពុង​ប្រឈម​មុខ​នៅ​ពេល​នេះ គឺ​អតិផរណា​កម្រិត​មធ្យម ដោយ​គ្មាន​ផ្នែក​នៅ​ទ្រឹង។ នោះនឹកឃើញដល់ទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1960 មិនមែនទសវត្សរ៍ក្រោយនោះទេ។

ពិតហើយ អតិផរណាតម្លៃទំនិញរបស់អាមេរិកបានកើនឡើងដល់ 6.2% ដែលមិននឹកស្មានដល់ ក្នុងឆ្នាំមុន ដល់ខែតុលា ដែលជាអត្រាខ្ពស់បំផុតចាប់តាំងពីឆ្នាំ 1991។ មានមនុស្សតិចណាស់ដែលព្យាករណ៍ថានឹងត្រលប់មកវិញមុននឹងអតិផរណា 2% ដែលជាគោលដៅរយៈពេលវែងរបស់ធនាគារកណ្តាលអាមេរិក។ អតិផរណាក៏កំពុងដំណើរការក្នុងកម្រិតខ្ពស់រយៈពេលដប់ឆ្នាំនៅចក្រភពអង់គ្លេស ( 4.2%) និងសហភាពអឺរ៉ុប ( 4.4%) ទោះបីជាវានៅតែទាបនៅក្នុង ប្រទេសជប៉ុន ក៏ដោយ។

ទោះបីជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ផ្ទុយទៅនឹងឆ្នាំ 1970 ដែលកំពុងជាប់គាំង ការស្ទុះងើបឡើងវិញរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកចាប់តាំងពីការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចដែលបណ្តាលមកពីជំងឺរាតត្បាតនៃឆ្នាំ 2020 មានភាពរឹងមាំ ដែលត្រូវបានវិនិច្ឆ័យដោយ GDP និងសូចនាករទីផ្សារការងារ។ ការកើនឡើងនៃតម្រូវការទំនិញកំពុងប្រឈមមុខនឹងឧបសគ្គផ្គត់ផ្គង់ រួមទាំងការស្ទះច្រក និងកង្វះបន្ទះឈីប ដែលបណ្តាលឱ្យមានអតិផរណាតម្លៃ។ ទន្ទឹមនឹងនេះ ការកើនឡើងនៃតម្រូវការកម្លាំងពលកម្មកំពុងជួបប្រទះនឹងការផ្គត់ផ្គង់កម្លាំងពលកម្មដែលកំណត់ដោយផលប៉ះពាល់នៃជំងឺរាតត្បាត។ នេះបានបណ្តាលឱ្យមានអតិផរណាប្រាក់ឈ្នួល។

នេះ អត្រាគ្មានការងារធ្វើនៅអាមេរិក បានធ្លាក់ចុះពី 14,8% នៅក្នុងខែមេសាឆ្នាំ 2020 មកនៅត្រឹម 4,6% នៅក្នុងខែតុលាឆ្នាំ 2021 ដែលនឹងត្រូវបានចាត់ទុកជិតទៅការងារពេញលេញក្នុងអំឡុងពេលពាក់កណ្តាលភាគច្រើនបំផុតនៃសតវត្សទីចុងក្រោយ។ ផ្ទុយទៅវិញ ភាពអត់ការងារធ្វើបានឈានដល់ 9% នៅក្នុងស្ថិរភាពខែឧសភា ឆ្នាំ 1975 ។ សូចនាករ បច្ចុប្បន្នផ្សេងទៀត ចង្អុលទៅ ទីផ្សារការងារកាន់តែតឹងតែង នាពេលបច្ចុប្បន្ននេះ៖ សមាមាត្រនៃ កន្លែងទំនេរការងារ ចំពោះ កម្មករដែល គ្មានការងារធ្វើ គឺខ្ពស់បំផុតក្នុងកំណត់ត្រា ក៏ដូចជា អត្រាឈប់ការងារ ។ កំណើនប្រាក់ឈ្នួល ក៏កើនឡើងផងដែរ ជាពិសេសនៅកម្រិតទាបនៃការបែងចែកប្រាក់ឈ្នួល។

មាន​តែ​ការ​ចូល ​រួម​កម្លាំង​ពលកម្ម ​ប៉ុណ្ណោះ ​ដែល ​នៅ​មាន​ការ​ធ្លាក់​ចុះ​ខ្លាំង។ ការធ្លាក់ចុះមួយចំនួនឆ្លុះបញ្ចាំងពីការចូលនិវត្តន៍ ប៉ុន្តែភាគច្រើនគឺបណ្តាលមកពី COVID-19។

ភ័ស្តុតាងបង្ហាញថាបញ្ហាសេដ្ឋកិច្ចរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកគឺមិនមានតម្រូវការមិនគ្រប់គ្រាន់ ដែលការពង្រីករូបិយវត្ថុ និងសារពើពន្ធអាចដោះស្រាយបាន ប៉ុន្តែការផ្គត់ផ្គង់មិនគ្រប់គ្រាន់ ដែលពួកគេមិនអាចធ្វើបាន។ ជាពិសេស ទាំងផលិតផលក្នុងស្រុកសរុបបន្ទាប់បន្សំ និងវិធានការផ្ទាល់នៃតម្រូវការក្នុងស្រុក ដូចជាការ ចំណាយផ្ទាល់ខ្លួន ពិតប្រាកដ ឬ ការលក់រាយ បានបន្តនិន្នាការមុនការរាតត្បាតរយៈពេលវែងរបស់ពួកគេ។ នៅពេលដែលតម្រូវការលើសពីការផ្គត់ផ្គង់ ឱនភាពពាណិជ្ជកម្ម និងលទ្ធផលអតិផរណា។ បច្ចុប្បន្ន​យើង​កំពុង​ធ្វើ​សាក្សី​ទាំង​ពីរ។

ទាំងនេះគឺជាបញ្ហាល្អដែលត្រូវមាន។ វាច្បាស់ជាប្រសើរជាង ប្រសិនបើទាំងតម្រូវការ និងការផ្គត់ផ្គង់កំពុងងើបឡើងវិញ ទោះបីជាតម្រូវការស្ទុះងើបឡើងវិញលឿនជាងក៏ដោយ ដែលមិនត្រូវធ្វើ។ សេដ្ឋកិច្ចអាមេរិកគឺនៅឆ្ងាយជាងកន្លែងដែលភាគច្រើនគិតថាវានឹងមានកាលពីមួយឆ្នាំមុន។ វាក៏នាំមុខប្រទេសផ្សេងទៀតផងដែរ ដូចជា ចក្រភពអង់គ្លេសដែល រងផលប៉ះពាល់ដោយ Brexit ដរាបណា GDP ឥឡូវនេះគឺខ្ពស់ជាងកម្រិតមុនការរាតត្បាតរបស់វា។

គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុមិនអាចធ្វើអ្វីបាន ដើម្បីបន្ធូរបន្ថយកម្រិតសមត្ថភាព។ ប៉ុន្តែឧបសគ្គទាំងនេះអាចបាត់ទៅវិញដោយខ្លួនឯងនៅឆ្នាំក្រោយ ដោយសារច្រកមិនបិទ ខ្សែសង្វាក់ផ្គត់ផ្គង់បង្កើតឡើងវិញ បុគ្គលិកជ្រើសរើសដោយជោគជ័យត្រូវនឹងការងារដែលពួកគេចង់បាន ហើយការផ្គត់ផ្គង់ឆ្លើយតបទៅនឹងតម្លៃខ្ពស់នៃវិស័យពិសេសទាំងនោះដែលប្រឈមនឹងតម្រូវការលើសកម្រិតធ្ងន់ធ្ងរ។

ជាជាងស្រដៀងទៅនឹងទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1970 ដូច្នេះ ថ្ងៃនេះប្រហែលជាដូចជាចុងទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1960 ដែលជាពេលវេលាមួយទៀតនៃកំណើនយ៉ាងឆាប់រហ័ស និងទីផ្សារការងារដ៏តឹងតែង។ អតិផរណាអ្នកប្រើប្រាស់បានឈានដល់ 5.5% ក្នុងឆ្នាំ 1969 ។

អ្នកខ្លះព្រួយបារម្ភថាអតិផរណាកម្រិតមធ្យមនាពេលបច្ចុប្បន្ននេះនឹងត្រូវបានបង្កើតឡើងជាយថាហេតុនៅក្នុងការរំពឹងទុក បង្កឱ្យមានការតំរង់ទិសតម្លៃប្រាក់ឈ្នួល និងមកស្រដៀងនឹងអតិផរណាខ្ពស់ និងជាប់លាប់នៃទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1970 ។ នេះ​មិន​មែន​ជា​រឿង​មិន​អាច​ទៅ​រួច​ទេ ហើយ​យើង​ក៏​មិន​គួរ​រអ៊ូរទាំ​អំពី​អតិផរណា​ដែរ។ ប៉ុន្តែវាមិនទំនងទេដែលអ្នកបង្កើតគោលនយោបាយនឹងធ្វើម្តងទៀតនូវកំហុសដែលបានធ្វើឡើងនៅពេលនោះ។

កំហុសទាំងនោះបានចាប់ផ្តើមជាមួយនឹងការបង្កើនការចំណាយរបស់រដ្ឋាភិបាលដើម្បីផ្តល់ហិរញ្ញប្បទានដល់សង្រ្គាមវៀតណាម ដោយមិនមានចំណូលពន្ធសម្រាប់ចំណាយលើវា។ ពួកគេបានបន្តនៅឆ្នាំ 1971 នៅពេលដែលប្រធាន Fed លោក Arthur Burns និងប្រធាន Richard Nixon បានឆ្លើយតបទៅនឹង ការកើនឡើងនៃអតិផរណាជាមួយនឹងការរួមបញ្ចូលគ្នានៃការជំរុញរូបិយវត្ថុយ៉ាងឆាប់រហ័ស និងប្រាក់ឈ្នួលនិងការគ្រប់គ្រងតម្លៃដែលផុតកំណត់។ សេដ្ឋកិច្ច​ដែល​ឡើង​កំដៅ​ខ្លាំង​បាន​បំផ្ទុះ​គម្រប​ឆ្នាំង​ដាំ​ពុះ ហើយ​អតិផរណា​បាន​ឡើង​ខ្ពស់​ជាង ១២%។

ពិតហើយ Fed មានសុទិដ្ឋិនិយមខ្លាំងពេក នៅក្នុងការព្យាករណ៍របស់ខ្លួនសម្រាប់អតិផរណានៅឆ្នាំនេះ ដោយរំពឹងថាការកើនឡើងតម្លៃនឹងមានទំហំតូចជាង និងជា បណ្តោះអាសន្ន ។ Larry Summers និង Olivier Blanchard បានទទួលវា មកវិញ ភ្លាមៗ នៅក្នុងខែកុម្ភៈ នៅពេលដែលពួកគេ បានទស្សន៍ទាយយ៉ាងត្រឹមត្រូវ ថា កំណើនយ៉ាងឆាប់រហ័សនឹងនាំទៅរកអតិផរណា។

ប៉ុន្តែទោះបីជាការព្យាករណ៍អតិផរណារបស់ Fed មានភាពទូលំទូលាយក៏ដោយ សកម្មភាពរបស់វាប្រហែលជាមិនឆ្ងាយពីគោលដៅនោះទេ។ ពិតហើយ Fed មិនរំពឹងថានឹងចាប់ផ្តើមកាត់បន្ថយការទិញទ្រព្យសកម្មប្រចាំខែរបស់ខ្លួន ដែលហៅថាការបន្ធូរបន្ថយបរិមាណ - នៅដើមខែវិច្ឆិកា ឆ្នាំ 2021 នោះទេ។ ប៉ុន្តែវាបានឆ្លើយតបយ៉ាងសមស្របទៅនឹងទិន្នន័យចូលមកដល់នៃអតិផរណា ក៏ដូចជាភាពរឹងមាំនៃសេដ្ឋកិច្ចដោយការកែតម្រូវ ពេលវេលានៃផែនការរបស់ខ្លួន។

ជាងនេះទៅទៀត ទីផ្សារស្ទើរតែមិនមានប្រតិកម្មចំពោះ សេចក្តីប្រកាសចុះ ថ្ងៃទី 3 ខែវិច្ឆិកា ដែលបង្ហាញថា ប្រធាន Fed លោក Jerome Powell បានទាក់ទងដោយជោគជ័យនូវការគិតឡើងវិញរបស់ធនាគារកណ្តាល - ផ្ទុយពីឆ្នាំ 1994 និង 2013 នៅពេលដែលវិនិយោគិនខកខានក្នុងការប្រមើលមើលការចាប់ផ្តើមនៃវដ្តរឹតបន្តឹង។ ប្រសិនបើ Fed ចាប់ផ្តើមដំឡើងអត្រាការប្រាក់រយៈពេលខ្លីនៅពាក់កណ្តាលឆ្នាំ 2022 នោះវានឹងមិនទាក់ទាញទីផ្សារដោយការភ្ញាក់ផ្អើលនោះទេ។

លោកប្រធានាធិបតី Joe Biden អាច ធ្វើបានតិចតួច ដើម្បីទប់ស្កាត់ការ កើនឡើងអតិផរណាដែល មិនមានប្រជាប្រិយភាពខ្លាំង ។ គាត់​បាន​ធ្វើ​អន្តរាគមន៍​រួច​ហើយ​ក្នុង​ការ​ជួយ​បិទ​ច្រក​និង​ការ​ដឹក​ជញ្ជូន​ខ្សែ​សង្វាក់​ផ្គត់ផ្គង់​ផ្សេង​ទៀត។ ការបង្កើនការចាក់វ៉ាក់សាំងប្រឆាំងនឹង COVID-19 នឹងជំរុញការផ្គត់ផ្គង់កម្លាំងពលកម្ម ឧទាហរណ៍ដោយការរក្សាកុមារឱ្យនៅសាលារៀន ទោះបីជាវាពិបាកក្នុងការមើលថាតើលោក Biden អាចធ្វើអ្វីបន្ថែមទៀតនៅទីនេះក៏ដោយ។

មធ្យោបាយដ៏ល្អមួយដើម្បីកាត់បន្ថយអតិផរណាគឺអនុញ្ញាតឱ្យមាន ការនាំចូល កាន់តែច្រើន ។ ពន្ធរបស់អតីតប្រធានាធិបតី Donald Trump លើផលិតផលជាច្រើន - រួមទាំងអាលុយមីញ៉ូម និងដែកថែប និងស្ទើរតែទាំងអស់នៃការនាំចូលរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកពីប្រទេសចិន - បានបង្កើនតម្លៃសម្រាប់អ្នកប្រើប្រាស់។ លោក Biden គួរតែអាចបញ្ចុះបញ្ចូលប្រទេសចិន និងប្រទេសផ្សេងទៀតឱ្យកាត់បន្ថយរបាំងពាណិជ្ជកម្មមួយចំនួនប្រឆាំងនឹងសហរដ្ឋអាមេរិកជាថ្នូរនឹងការដកពន្ធអាមេរិក។ ក្នុងករណីណាក៏ដោយ សេរីភាវូបនីយកម្មពាណិជ្ជកម្មអាចកាត់បន្ថយតម្លៃមួយចំនួនបានយ៉ាងឆាប់រហ័ស។

អ្នកខ្លះជំទាស់ថាការចំណាយរបស់រដ្ឋាភិបាលថ្មីដែលរំពឹងទុកនៅក្នុង វិក័យប័ត្រចំណាយសង្គម របស់ Biden នឹងដំណើរការដើម្បីបង្កើនអតិផរណា ទាំងដោយសារតែពួកគេមិនយល់ព្រមជាមួយរដ្ឋាភិបាលធំ ឬដោយសារតែការចំណាយប្រាក់ដុល្លារបង្កើនតម្រូវការច្រើនជាងមួយដុល្លារនៃប្រាក់ចំណូលពន្ធកាត់បន្ថយវា។ អ្នកផ្សេងទៀតគិតថាឥទ្ធិពលសុទ្ធលើអតិផរណានឹងមានប្រយោជន៍ (ជាពិសេសក្នុងរយៈពេលយូរ) ពីព្រោះកម្មវិធីជាច្រើនដែលបានគ្រោងទុក ដូចជាមត្តេយ្យគុណភាពសកលនឹងបង្កើនការផ្គត់ផ្គង់កម្លាំងពលកម្ម។

ដោយមិនគិតពីអំណះអំណាងទាំងនេះ ឥទ្ធិពលនៃច្បាប់ថ្មីលើអតិផរណាគួរតែមានតិចតួច។ កញ្ចប់ហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ និងការចំណាយសង្គម របស់ Biden គួរតែត្រូវបានវិនិច្ឆ័យលើគុណសម្បត្តិរបស់ពួកគេផ្ទាល់។ ការកើនឡើងអតិផរណារបស់សហរដ្ឋអាមេរិកឆ្លុះបញ្ចាំងពីការងើបឡើងវិញយ៉ាងឆាប់រហ័សរបស់សេដ្ឋកិច្ចពីវិបត្តិកូវីដ-១៩ ដែលមានន័យថាយើងគួរតែដកខ្លួនចេញពីទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1970 ។