របៀបដែល Evergrande បានរកឃើញខ្លួនឯងនៅលើផ្នែកខុសនៃនិយតកររបស់ប្រទេសចិន

ការព្រួយបារម្ភអំពីសមត្ថភាពរបស់ Evergrande ក្នុងការសងបំណុលរបស់ខ្លួន និងបំណុលសរុបចំនួន 300 ពាន់លានដុល្លារ បានធ្វើឱ្យអ្នកវិនិយោគទូទាំងពិភពលោកមានការភ្ញាក់ផ្អើលចំពោះការលេចធ្លាយសក្តានុពលចូលទៅក្នុងឧស្សាហកម្មអចលនទ្រព្យ និងសេដ្ឋកិច្ចរបស់ប្រទេសចិនដែលនៅសល់។

ការក្រឡេកមើលកាន់តែដិតដល់ទៅ Evergrande បានបង្ហាញឱ្យឃើញក្រុមហ៊ុនដែលមានបញ្ហាជាច្រើនដូចក្រុមហ៊ុនដទៃទៀតនៅក្នុងវិស័យអចលនទ្រព្យរបស់ចិន ប៉ុន្តែមិនបានធ្វើសកម្មភាពយ៉ាងឆាប់រហ័សដើម្បីឆ្លើយតបទៅនឹងច្បាប់របស់រដ្ឋាភិបាលដែលមានគោលបំណងដោះស្រាយបញ្ហាទាំងនោះនោះទេ។

ក្រុមហ៊ុននេះមិនត្រឹមតែបរាជ័យក្នុងការដោះស្រាយបទប្បញ្ញត្តិកាន់តែតឹងរ៉ឹងលើកម្រិតបំណុលប៉ុណ្ណោះទេ ថែមទាំងជាអ្នកចេញអចលនទ្រព្យធំបំផុតរបស់ចិននៃសញ្ញាប័ណ្ណទិន្នផលខ្ពស់នៅបរទេស។

ក្រុមហ៊ុនអភិវឌ្ឍន៍របស់ចិន Evergrande មានការរីកចម្រើនតិចតួចក្នុងការអនុវត្តតាមការបង្រ្កាបរបស់ទីក្រុងប៉េកាំងលើបំណុលអចលនទ្រព្យ - រហូតដល់វាយឺតពេលសម្រាប់អ្នកវិនិយោគដែលបានចាក់ប្រាក់ចូលទៅក្នុងមូលបត្របំណុលនៅឯនាយសមុទ្រដែលឥឡូវនេះមានតម្លៃយ៉ាងហោចណាស់ 19 ពាន់លានដុល្លារ។

ការព្រួយបារម្ភអំពីសមត្ថភាពរបស់អ្នកអភិវឌ្ឍន៍យក្សក្នុងការសងបំណុលរបស់ខ្លួន និងបំណុលសរុបចំនួន 300 ពាន់លានដុល្លារបានធ្វើឱ្យអ្នកវិនិយោគទូទាំងពិភពលោកប្រឈមមុខ។ ក្រៅពីក្រុមហ៊ុនខ្លួនវា មានការព្រួយបារម្ភអំពីការលេចធ្លាយសក្តានុពលចូលទៅក្នុងឧស្សាហកម្មអចលនទ្រព្យ ឬសេដ្ឋកិច្ចរបស់ប្រទេសចិន។

ការក្រឡេកមើលកាន់តែដិតដល់ទៅ Evergrande បានបង្ហាញឱ្យឃើញក្រុមហ៊ុនដែលមានបញ្ហាជាច្រើនដូចក្រុមហ៊ុនដទៃទៀតនៅក្នុងវិស័យអចលនទ្រព្យរបស់ចិន ប៉ុន្តែមិនបានធ្វើសកម្មភាពយ៉ាងឆាប់រហ័សដើម្បីឆ្លើយតបទៅនឹងច្បាប់របស់រដ្ឋាភិបាលដែលមានគោលបំណងដោះស្រាយបញ្ហាទាំងនោះនោះទេ។

ក្រុមហ៊ុន Evergrande បានបរាជ័យក្នុងការបំពេញតាមកាលកំណត់នៃការទូទាត់ប្រាក់ជាច្រើនចាប់តាំងពីខែកញ្ញា ហើយចុងក្រោយបំផុតគឺនៅថ្ងៃទី 11 ខែតុលា សម្រាប់ការប្រាក់ដែលជំពាក់លើមូលបត្របំណុលដែលតំណាងដោយប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក។ នោះបាន ធ្វើឱ្យការទូទាត់ខកខានសរុប របស់ខ្លួន ដល់ 279 លានដុល្លារ ចាប់តាំងពីខែមុន នេះបើយោងតាម ​​Reuters ។

អ្នកវិភាគបាននិយាយថា ខណៈពេលដែលអ្នកអភិវឌ្ឍន៍បានជំពាក់បំណុលអស់ជាច្រើនឆ្នាំ បញ្ហាចុងក្រោយបំផុតរបស់វាពិតជាបានកើតឡើងបន្ទាប់ពីបទប្បញ្ញត្តិកាន់តែតឹងតែងក្នុងរយៈពេលពីរឆ្នាំចុងក្រោយនេះ។

ធនាគារកណ្តាលរបស់ប្រទេសចិនកាលពីថ្ងៃសុក្របាននិយាយថាអ្នកអភិវឌ្ឍន៍អចលនទ្រព្យភាគច្រើនមានប្រតិបត្តិការប្រកបដោយស្ថិរភាព ហើយបានហៅក្រុមហ៊ុន Evergrande ថា ជាករណីពិសេសមួយ ដែលក្រុមហ៊ុន ”ពិការភ្នែក” ធ្វើពិពិធកម្ម និងពង្រីក។ មាន​ការ​ចង្អុល​បង្ហាញ​តិចតួច​ថា​ផែនការ​សង្គ្រោះ​ពេញលេញ​កំពុង​ដំណើរការ​ហើយ។

នេះជារបៀបដែលអ្នកអភិវឌ្ឍន៍អចលនទ្រព្យដែលជំពាក់បំណុលគេបំផុតរបស់ពិភពលោកបានបញ្ចប់ក្នុងភាពលំបាកបែបនេះ៖

Evergrande ឆ្លងកាត់បន្ទាត់ក្រហមទាំងបី

អាជ្ញាធរចិនបានជួបជាមួយអ្នកអភិវឌ្ឍន៍អចលនទ្រព្យចំនួន 12 នាក់នៅក្នុងខែសីហា ឆ្នាំ 2020 ហើយបានស្នើឱ្យពួកគេកាត់បន្ថយការពឹងផ្អែកលើបំណុលរបស់ពួកគេ។ ប្រព័ន្ធផ្សព្វផ្សាយរដ្ឋបាននិយាយថា Evergrande ស្ថិតក្នុងចំណោមអ្នកនៅក្នុងកិច្ចប្រជុំ នេះ។

របាយការណ៍នេះបានពិពណ៌នាអំពី គោលនយោបាយ ”បន្ទាត់ក្រហមបី” ដែលមិនទាន់ត្រូវបានប្រកាសជាផ្លូវការ។ ប្រព័ន្ធផ្សព្វផ្សាយរដ្ឋពិពណ៌នាអំពី ”បន្ទាត់ក្រហម” ថាជាលក្ខខណ្ឌតារាងតុល្យការជាក់លាក់ចំនួនបី អ្នកអភិវឌ្ឍន៍ត្រូវតែបំពេញ ប្រសិនបើពួកគេចង់សងបំណុលបន្ថែមទៀត។ ច្បាប់តម្រូវឱ្យអ្នកអភិវឌ្ឍន៍កំណត់បំណុលរបស់ពួកគេទាក់ទងនឹងលំហូរសាច់ប្រាក់ ទ្រព្យសម្បត្តិ និងកម្រិតដើមទុនរបស់ក្រុមហ៊ុន។

លោក Julian Evans-Pritchard សេដ្ឋវិទូជាន់ខ្ពស់របស់ប្រទេសចិននៅ Capital Economics បាននិយាយកាលពីរដូវក្តៅមុន អ្នកអភិវឌ្ឍន៍ទាំង 12 នៅឯកិច្ចប្រជុំបានឆ្លងកាត់យ៉ាងហោចណាស់បន្ទាត់ក្រហមមួយ។

បញ្ហាដែលឧស្សាហកម្មទាំងមូលប្រឈមមុខគឺគំរូទាំងមូលពឹងផ្អែកលើហិរញ្ញវត្ថុច្រើនពេក។

មួយឆ្នាំក្រោយមក ក្រុមហ៊ុន Evergrande និង Greenland គឺជាក្រុមហ៊ុនតែមួយគត់នៃក្រុមហ៊ុនដើមដែលនៅតែឆ្លងកាត់យ៉ាងហោចណាស់មួយនៃបន្ទាត់ក្រហមនេះ Evans-Pritchard បាននិយាយនៅក្នុងរបាយការណ៍ថ្ងៃទី 22 ខែកញ្ញា។ គិតត្រឹមដំណាច់ខែមិថុនា គាត់បាននិយាយថា Greenland បានឆ្លងផុតមួយ ខណៈ Evergrande បានបំពានលើបន្ទាត់ក្រហមទាំងបី។

លោក​បាន​មាន​ប្រសាសន៍​ថា ផ្ទុយ​ទៅ​វិញ “ក្នុង​ចំណោម​អ្នក​អភិវឌ្ឍន៍​កំពូល​ទាំង ៣០ នាក់ មាន​ចំនួន​តិច​ជាង​មួយ​ភាគ​បី​លើស​ពី​ចំនួន​កំណត់ បើ​ធៀប​នឹង​ជាង ២/៣ ក្នុង​មួយ​ឆ្នាំ​មុន”។ ″សូម្បីតែក្រុមហ៊ុនដែលមិនមែនជាកម្មវត្ថុជាផ្លូវការនៃច្បាប់ ជាទូទៅបានអនុវត្តតាម”។

Evergrande បានព្រមានវិនិយោគិនពីការខកខាននៅចុងខែសីហា។ ប៉ុន្មានថ្ងៃមុននេះ ធនាគារកណ្តាលរបស់ប្រទេសចិន និងអាជ្ញាធរផ្សេងទៀតបានប្រាប់នាយកប្រតិបត្តិរបស់ក្រុមហ៊ុននៅក្នុងកិច្ចប្រជុំដ៏កម្រមួយ ដើម្បីដោះស្រាយបញ្ហាបំណុលរបស់ពួកគេ។

លោក Zhang Yingji អ្នកជំនាញជាន់ខ្ពស់នៅវិទ្យាស្ថានស្រាវជ្រាវអចលនទ្រព្យចិន ICR បាននិយាយថា ”បញ្ហាដែលឧស្សាហកម្មទាំងមូលប្រឈមមុខគឺគំរូទាំងមូលពឹងផ្អែកលើហិរញ្ញវត្ថុច្រើន

ពេក” ។

លោកបាននិយាយថា ការរឹតត្បិតលើរបៀបដែលអ្នកអភិវឌ្ឍន៍អាចពង្រីកបានយ៉ាងឆាប់រហ័ស ខណៈពេលដែលការធានានូវលំនៅឋានតម្លៃសមរម្យគឺជាផ្នែកសំខាន់នៃផែនការអភិវឌ្ឍន៍សេដ្ឋកិច្ចរបស់ប្រទេសចិនសម្រាប់រយៈពេលប្រាំឆ្នាំខាងមុខ។

តម្លៃជាមធ្យមសម្រាប់ផ្ទះលំនៅឋានក្នុងប្រទេសចិន - ជាធម្មតាផ្ទះល្វែងមួយ - ច្រើនជាងបួនដងក្នុងចន្លោះឆ្នាំ 2001 និង 2019 ខណៈពេលដែលផ្ទះថ្មីនៅសហរដ្ឋអាមេរិកបានកើនឡើង 80% ក្នុងពេលដំណាលគ្នានេះបើយោងតាមទិន្នន័យផ្លូវការពីប្រទេសចិន និងសហរដ្ឋអាមេរិក។

ការកើនឡើងតម្លៃនេះបានកើតឡើងនៅពេលដែលទីក្រុងប៉េកាំងបានចាប់ផ្តើមនៅក្នុងឆ្នាំ 2016 ដើម្បីផ្សព្វផ្សាយពាក្យស្លោកមួយថា ”ផ្ទះសម្រាប់រស់នៅ មិនមែនជាការរំពឹងទុកនោះទេ។” វាជាការខិតខំប្រឹងប្រែងដើម្បីគ្រប់គ្រងទីផ្សារអចលនទ្រព្យដែលមនុស្សជាច្រើនប្រដូចទៅនឹងពពុះ។

បំណុលក្រៅប្រទេសជាដុល្លាររបស់ Evergrande

ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយ ក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានឆ្នាំខាងមុខ អ្នកអភិវឌ្ឍន៍ចិននៅតែបន្តជំពាក់បំណុលគេ ជាពិសេសទីផ្សារក្រៅប្រទេស។

រវាងឆ្នាំ 2016 និង 2020 តម្លៃរបស់ឧស្សាហកម្មនៃមូលបត្របំណុលដុល្លារអាមេរិកនៅឯនាយសមុទ្របានកើនឡើងចំនួន 900 ពាន់លានយន់ (139.75 ពាន់លានដុល្លារ) ដែលជាចំនួនជិតពីរដងនៃកំណើន 500 ពាន់លានយន់នៅក្នុងសញ្ញាប័ណ្ណប្រាក់យន់នៅលើគោក នេះបើយោងតាម ​​Nomura ។

រហូតមកដល់ពេលនេះ Evergrande គឺជាអ្នកនាំមុខគេក្នុងការចេញបំណុលក្រៅប្រទេស ដែលស្មើនឹង 6 នៃកិច្ចព្រមព្រៀងសញ្ញាប័ណ្ណប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកដែលធំជាងគេនៅក្រៅប្រទេសចំនួន 10 ដោយក្រុមហ៊ុនអចលនទ្រព្យចិនចន្លោះឆ្នាំ 2016 និង 2021 នេះបើយោងតាម ​​Dealogic ។

គិតត្រឹមឆមាសទីមួយនៃឆ្នាំនេះ ក្រុមហ៊ុន Evergrande បានកាន់កាប់ 19% នៃសញ្ញាប័ណ្ណទិន្នផលខ្ពស់ដែលតំណាងដោយប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកក្នុងចំណោមក្រុមហ៊ុនអចលនទ្រព្យចិន ដែលជាភាគហ៊ុនធំបំផុតដែលមានតម្លៃ 19.24 ពាន់លានដុល្លារ នេះបើយោងតាម ​​Natixis ។

ទិន្នន័យ​បង្ហាញ​ថា បន្ទាប់​ពី​ភាគហ៊ុន​នៅ​បរទេស​គឺ Kaisa , Yuzhou , China Fortune Land Development និង Guangzhou R&F Properties ទិន្នន័យ​បាន​បង្ហាញ។ ក្រុមហ៊ុនទាំងបួននៃក្រុមហ៊ុនទាំងនេះបានឆ្លងកាត់យ៉ាងហោចណាស់បន្ទាត់ក្រហមមួយ ដោយក្រុមហ៊ុន China Fortune និង R&F ឆ្លងកាត់ទាំងបីនេះបើយោងតាមទិន្នន័យ Natixis វិភាគដោយ CNBC ។

ទិន្នន័យ Natixis បានបង្ហាញថា ក្រុមហ៊ុន Hopson Development Holdings ដែលត្រូវបានគេរាយការណ៍ថានឹងទិញយកផ្នែកនៃ Evergrande មិនបានឆ្លងកាត់បន្ទាត់ក្រហមណាមួយឡើយ ហើយជាប់ចំណាត់ថ្នាក់ទី 28 តាមទំហំទ្រព្យសម្បត្តិ។

Hopson បានបដិសេធមិនធ្វើអត្ថាធិប្បាយទេ។ Evergrande មិន​បាន​ឆ្លើយ​តប​នឹង​សំណើ​របស់ CNBC សម្រាប់​ការ​អត្ថាធិប្បាយ​ទេ។

ការពឹងផ្អែកខ្លាំងលើការលក់មុន

ដូចអ្នកអភិវឌ្ឍន៍ជាច្រើននៅក្នុងប្រទេសចិន Evergrande បានលក់អាផាតមិនដល់អ្នកប្រើប្រាស់ម្នាក់ៗ មុនពេលអចលនទ្រព្យត្រូវបានបញ្ចប់។ នេះអនុញ្ញាតឱ្យក្រុមហ៊ុនបង្កើតសាច់ប្រាក់ ខណៈពេលដែលយកប្រាក់កម្ចីដើម្បីអភិវឌ្ឍអចលនទ្រព្យ។

ក្នុងរយៈពេលមួយទសវត្សរ៍ចុងក្រោយនេះ តម្លៃនៃអចលនទ្រព្យរបស់ Evergrande ដែលកំពុងសាងសង់បានកើនឡើងយ៉ាងឆាប់រហ័ស ដែលវាលើសពីតម្លៃនៃគម្រោងដែលបានបញ្ចប់របស់ក្រុមហ៊ុន ក៏ដូចជាអ្វីដែលក្រុមហ៊ុនអាចលក់បាន។

នៅឆ្នាំ 2020 Evergrande មានគម្រោងចំនួន 1.26 ពាន់ពាន់លានយន់ (195.89 ពាន់លានដុល្លារ) នៃគម្រោងដែលកំពុងសាងសង់។ ប៉ុន្តែនោះប្រហែល 70% ច្រើនជាងអចលនទ្រព្យដែលក្រុមហ៊ុនអាចលក់បាននៅឆ្នាំនោះក្នុងតម្លៃ 723.2 ពាន់លានយន់។ មានតែគម្រោងចំនួន 148.47 ពាន់លានយន់ប៉ុណ្ណោះដែលត្រូវបានបញ្ចប់។

តម្លៃនៃអចលនទ្រព្យដែលស្ថិតក្រោមការអភិវឌ្ឍន៍មានត្រឹមតែជាងពាក់កណ្តាលនៃទ្រព្យសកម្មសរុបរបស់ Evergrande ដែលកើនឡើងដល់ 54.7% នៅក្នុងឆមាសទីមួយនៃឆ្នាំនេះ កើនឡើងពី 54.3% នៅចុងឆ្នាំមុន។

ការបន្តជាមួយនឹងសមាមាត្រខ្ពស់នៃគម្រោងសំណង់បែបនេះបានក្លាយទៅជាគ្មាននិរន្តរភាព នៅពេលដែលបទប្បញ្ញត្តិថ្មីបានចាប់ផ្តើម និងប៉ះពាល់ដល់សមត្ថភាពរបស់ Evergrande ក្នុងការទទួលបានហិរញ្ញប្បទាន។

អ្នកវិភាគ Moody បាននិយាយនៅក្នុងកំណត់ត្រាមួយកាលពីថ្ងៃទី 11 ខែតុលាថា ”ស្ថាប័នហិរញ្ញវត្ថុបានកាត់បន្ថយការប៉ះពាល់ដោយផ្ទាល់របស់ពួកគេចំពោះ Evergrande ក្នុងរយៈពេលពីរឆ្នាំកន្លងមកនេះ” ។

ពួកគេបាននិយាយថា មានការធ្លាក់ចុះនៃការខ្ចីប្រាក់របស់ក្រុមហ៊ុនពីធនាគារ ក្រុមហ៊ុនជឿទុកចិត្ត និងក្រុមហ៊ុនហិរញ្ញវត្ថុផ្សេងទៀតមកត្រឹម 393.9 ពាន់លានយន់នៅចុងខែមិថុនា ធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងពី 604.7 ពាន់លានយន់នៅចុងឆ្នាំ 2019 ។

គម្រោងជាច្រើនរបស់ Evergrande ស្ថិតនៅក្នុងទីក្រុងតូចៗរបស់ចិន ដែលអ្នកសេដ្ឋកិច្ចនិយាយថា មានការផ្គត់ផ្គង់លំនៅដ្ឋានលើសតម្រូវការ បើប្រៀបធៀបទៅនឹងទីក្រុងធំៗរបស់ប្រទេសចិន ដែលមានកង្វះលំនៅឋាន។

ក្រុមអ្នកវិភាគ S&P Global Ratings បាននិយាយនៅក្នុងកំណត់ត្រាមួយកាលពីថ្ងៃទី 20 ខែកញ្ញាថា ក្រុមហ៊ុននេះក៏ស្ថិតក្នុងស្ថានភាពតឹងតែងជាងអ្នកអភិវឌ្ឍន៍ផ្សេងទៀតផងដែរ ដោយសារតែការប្រើប្រាស់យ៉ាងច្រើននៃវិក័យប័ត្រពាណិជ្ជកម្មរបស់អ្នកផ្គត់ផ្គង់ - កិច្ចសន្យាដែលអាចដោះដូរបានសម្រាប់ការបង់ប្រាក់ឱ្យអ្នកផ្គត់ផ្គង់ និងអ្នកម៉ៅការសំណង់។

របាយការណ៍នេះបាននិយាយថា ”ការលក់តាមកិច្ចសន្យារបស់ Evergrande បានធ្លាក់ចុះច្រើនជាងអ្នកបោះផ្សាយផ្សេងទៀតនៅក្នុងវិស័យដែលបានជួបប្រទះទុក្ខព្រួយ” ។

S&P បាននិយាយថា បើគ្មានហិរញ្ញប្បទានគ្រប់គ្រាន់ វាពិបាកក្នុងការរក្សាការសាងសង់ និងទ្រព្យសម្បត្តិផ្សេងទៀតដែលអាចលក់បាន។ ″នេះកំពុងបិទប្រភពលំហូរសាច់ប្រាក់ដ៏សំខាន់បំផុតរបស់ Evergrande៖ កិច្ចសន្យាលក់គម្រោងអចលនទ្រព្យរបស់ខ្លួន។”

- ការកែតម្រូវ៖ តារាង Evergrande នៅក្នុងរឿងនេះត្រូវបានធ្វើបច្ចុប្បន្នភាពដើម្បីឆ្លុះបញ្ចាំងថាគ្រឿងទាំងនោះមានតម្លៃរាប់ពាន់លានយន់។

CNBC