ភាពច្របូកច្របល់នៃរដ្ឋធានីរបស់ចិន៖ ការឡើងភ្នំរបស់ Fed របស់អាមេរិក និងជម្លោះភូមិសាស្ត្រនយោបាយ បន្ថែមប្រេងដល់ការចាកចេញរបស់ប្រាក់យន់

 បន្ទាប់ពីការដំឡើងអត្រាការប្រាក់មួយផ្សេងទៀតដោយ Fed របស់សហរដ្ឋអាមេរិក ហើយជាមួយនឹងច្រើនទៀតដែលនឹងមកដល់ ធនាគារកណ្តាលរបស់ប្រទេសចិនកំពុងស្វែងរកការការពារការធ្លាក់ថ្លៃយ៉ាងឆាប់រហ័សនៃប្រាក់យន់។

អ្នកវិភាគមួយចំនួនកំពុងអំពាវនាវឱ្យទីក្រុងប៉េកាំងរក្សាភាពបត់បែនក្នុងអត្រាប្តូរប្រាក់យន់ បើទោះបីជាថ្មីៗនេះវាបានឆ្លងកាត់បន្ទាត់ផ្លូវចិត្តសំខាន់នៃ 7.0 យន់ទៅប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកក៏ដោយ។

លំហូរចេញមូលធនជាបន្តបន្ទាប់ពីប្រទេសចិន បង្កបញ្ហាប្រឈមកាន់តែខ្លាំងឡើងចំពោះទីក្រុងប៉េកាំង និងសេដ្ឋកិច្ចដែលកំពុងរីកចម្រើនដែលកំពុងតស៊ូរួចហើយដើម្បីទប់ទល់នឹងកំណើនសេដ្ឋកិច្ចដែលកំពុងធ្លាក់ចុះ និងការពង្រឹងយ៉ាងឆាប់រហ័សនៃប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក នេះបើយោងតាមអ្នកវិភាគ។

ការដំឡើងអត្រាការប្រាក់គោល 75 ចំនុចជាប់គ្នាទីបីរបស់ធនាគារកណ្តាលអាមេរិក កាលពីថ្ងៃពុធ បានបង្កើនអត្រាការប្រាក់គោលដល់កម្រិតខ្ពស់បំផុតចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2008 និងបានពង្រីកបន្ថែមទៀតនូវគម្លាតគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរវាងប្រទេសដែលមានសេដ្ឋកិច្ចធំជាងគេទាំងពីរ។

ហើយជាមួយនឹងការដំឡើងអត្រាការប្រាក់លើកទី 4 ដែលអាចធ្វើទៅបានក្នុងខែវិច្ឆិកា សម្ពាធលើទីក្រុងប៉េកាំងមើលទៅនឹងបន្តកើនឡើង ខណៈដែលវាខិតខំទប់ស្កាត់ទាំងការធ្លាក់ថ្លៃប្រាក់យន់ហួសហេតុ និងការហូរចេញនៃដើមទុនយ៉ាងច្រើន។

យោងតាមទិន្នន័យពីវិទ្យាស្ថានហិរញ្ញវត្ថុអន្តរជាតិ (IIF) បានឱ្យដឹងថា នៅចន្លោះខែកុម្ភៈ និងខែកក្កដា ប្រទេសចិនបានទទួលរងនូវលំហូរចេញសុទ្ធចំនួន 81 ពាន់លានដុល្លារអាមេរិក តាមរយៈ យន្តការ Stock Connect និង Bond Connect ។ លំហូរចេញបានថយចុះបន្តិចក្នុងខែសីហា ដោយអ្នកវិនិយោគបរទេសបានកាត់បន្ថយការកាន់កាប់របស់ពួកគេនៅក្នុងមូលបត្របំណុលចិនចំនួន 30 ពាន់លានយន់ (4.24 ពាន់លានដុល្លារ) នេះបើយោងតាមទិន្នន័យពីធនាគារប្រជាជនចិន (PBOC) ។

សរុបមក ទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើននៅក្នុងខែសីហាបានប្រកាសលំហូរចូលខែដំបូងរបស់ពួកគេ ដែលសរុបមានចំនួន 27 ពាន់លានដុល្លារអាមេរិក បន្ទាប់ពីលំហូរចេញប្រាំខែជាប់ៗគ្នា នេះបើយោងតាម ​​IIF ។ នៅក្នុងខែកក្កដា លំហូរចេញផលប័ត្រសុទ្ធពីទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើនឈានដល់ 9.8 ពាន់លានដុល្លារ។

ប៉ុន្តែទំហំនៃលំហូរចេញមូលធនរបស់ប្រទេសចិនមិនទាន់អាចប្រៀបធៀបជាមួយនឹងនិរទេសដែលបានកត់ត្រានៅក្នុងឆ្នាំ 2015 នៅពេលដែល PBOC បានធ្វើឱ្យទីផ្សារភ្ញាក់ផ្អើលដោយការទម្លាក់តម្លៃប្រាក់យន់ជាង 3 ភាគរយ។ IIF បានប៉ាន់ប្រមាណថាប្រទេសចិនបានឃើញលំហូរចេញមូលធនសុទ្ធចំនួន 676 ពាន់លានដុល្លារក្នុងឆ្នាំ 2015 ។

ទោះបីជាយ៉ាងណាក៏ដោយ អ្នកវិភាគមួយចំនួនកំពុងអំពាវនាវឱ្យទីក្រុងប៉េកាំងរក្សាភាពបត់បែនក្នុងអត្រាប្តូរប្រាក់យន់ បើទោះបីជាថ្មីៗនេះវាបានឆ្លងកាត់បន្ទាត់ផ្លូវចិត្តសំខាន់នៃ 7.0 យន់ទៅប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក ក៏ដោយ។ ហើយពួកគេកំពុងចង្អុលទៅសារៈសំខាន់នៃការកាត់បន្ថយភាពធន់នឹងសេដ្ឋកិច្ច ដើម្បីជួយទូទាត់ផលប៉ះពាល់ពីខាងក្រៅ។

ប្រាក់យន់ ដែលបាននឹងកំពុងធ្លាក់ចុះធៀបនឹងប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកកាលពីចុងខែមុន បានឈានដល់ 7.0853 ក្នុងមួយដុល្លារក្នុងការជួញដូរដំបូងកាលពីថ្ងៃព្រហស្បតិ៍នៅក្នុងទីផ្សារលើគោក ដែលជាកម្រិតខ្សោយបំផុតចាប់តាំងពីថ្ងៃទី 29 ខែមិថុនា ឆ្នាំ 2020 ហើយបានបិទនៅថ្ងៃនៅ 7.0810 ធៀបនឹងប្រាក់ដុល្លារ បើធៀបនឹងឆ្នាំមុន។ បិទ 7.0496 ។

នៅក្នុងកំណត់ត្រាមួយកាលពីថ្ងៃព្រហស្បតិ៍ អ្នកវិភាគជាមួយធនាគារ Commerzbank បានព្រមានអំពី "ផលប៉ះពាល់អវិជ្ជមានដែលអាចកើតមានលើប្រាក់យន់" ពីភាពរឹងមាំរបស់ប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក និងការផ្លាស់ប្តូរគោលនយោបាយរបស់ Fed ។

ពួកគេបាននិយាយថា "នេះគឺកាន់តែពាក់ព័ន្ធដោយសារការព្យាករណ៍ចុងក្រោយបំផុតរបស់ Fed សម្រាប់ការឡើងថ្លៃបន្ថែមទៀតនៅឆ្នាំនេះ" ពួកគេបាននិយាយថាពួកគេរំពឹងថា PBOC នឹងចាប់ផ្តើមស្រាលជាមួយនឹងការសម្រេចចិត្តលើអត្រាការប្រាក់របស់ខ្លួនរហូតដល់វដ្តនៃការដំឡើងអត្រាការប្រាក់របស់សហរដ្ឋអាមេរិកឈានដល់កម្រិតកំពូល។

ធនាគារកណ្តាលរបស់ប្រទេសចិនបានបដិសេធពីការថយចុះអត្រាការប្រាក់កម្ចីគោលនៅក្នុងការជួសជុលប្រចាំខែកាលពីថ្ងៃអង្គារ។ វាក៏បាននិយាយផងដែរថាអត្រាការប្រាក់គឺ "សមហេតុផល" ហើយថាប្រទេសនេះនៅតែមានកន្លែងដើម្បីបន្ធូរបន្ថយគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរបស់ខ្លួនដើម្បីជំរុញកំណើនសេដ្ឋកិច្ច។

ប៉ុន្តែតម្រូវការធ្លាក់ចុះនឹងរួមចំណែកដល់ការធ្វើឱ្យសមតុល្យពាណិជ្ជកម្មកាន់តែយ៉ាប់យ៉ឺន ធ្វើឱ្យមានហានិភ័យខ្ពស់ចំពោះរូបិយប័ណ្ណទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើនដែលកើតឡើងពីប្រាក់ដុល្លារកាន់តែរឹងមាំ នេះបើយោងតាមការកត់សម្គាល់ក្នុងសប្តាហ៍នេះពីក្រុមហ៊ុនស្រាវជ្រាវ TS Lombard ដែលមានមូលដ្ឋាននៅទីក្រុងឡុងដ៍។

ទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើន ដូចជាប្រទេសម៉ាឡេស៊ី បានចាប់ផ្តើមមានអារម្មណ៍ក្តៅរួចទៅហើយពីលក្ខខណ្ឌហិរញ្ញវត្ថុពិភពលោកកាន់តែតឹងតែង និងការប្រែប្រួលនៃអត្រាប្តូរប្រាក់កាន់តែច្រើន ដោយសារវាមើលឃើញថាអ្នកវិនិយោគបរទេសលក់បំណុល និងភាគហ៊ុនរបស់ខ្លួន។

ទិន្នន័យពីធនាគារ United Overseas Bank (UOB) បង្ហាញថា ប្រាក់បម្រុងបរទេសរបស់ធនាគារកណ្តាល Negara Malaysia បានធ្លាក់ចុះ 1 ពាន់លានដុល្លារក្នុងខែសីហាមកត្រឹម 108.2 ពាន់លានដុល្លារ ដែលជាកម្រិតទាបបំផុតចាប់តាំងពីខែធ្នូ ឆ្នាំ 2020។

UOB Group បាននិយាយនៅក្នុងកំណត់ត្រាមុននេះថា "ជាមួយនឹងភាពរឹងមាំនៃប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក និងភាពទន់ខ្សោយនៃប្រាក់យន់ដែលរំពឹងថានឹងបន្ត យើងគិតថា រីងហ្គីតម៉ាឡេស៊ី នឹងនៅតែស្ថិតក្នុងការការពារប្រឆាំងនឹងប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក ដោយឈានដល់ 4.58 នៅចុងឆ្នាំ និង 4.60 នៅពាក់កណ្តាលឆ្នាំ 2023" ។ ខែ​នេះ។

មកទល់ពេលនេះ ប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកបានឡើងថ្លៃ ១០,៩ ភាគរយធៀបនឹងប្រាក់យន់ ១៣,៧ ភាគរយធៀបនឹងប្រាក់អឺរ៉ូ ១៧,៤ ភាគរយធៀបនឹងប្រាក់វ៉ុនរបស់កូរ៉េ និង ២៤,៩ ភាគរយធៀបនឹងប្រាក់យ៉េនរបស់ជប៉ុន។

លោក Zhang Ming នាយករងនៃវិទ្យាស្ថានហិរញ្ញវត្ថុ និងធនាគារនៃបណ្ឌិត្យសភាវិទ្យាសាស្ត្រសង្គមចិនបាននិយាយថា "គោលបំណងសំខាន់នៃការចុះខ្សោយនៃប្រាក់យន់ធៀបនឹងប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកគឺប្រហែលជាដើម្បីរក្សាស្ថិរភាពប្រាក់យន់ធៀបនឹងកញ្ចប់នៃរូបិយប័ណ្ណដែលមានទម្ងន់ពាណិជ្ជកម្ម" ។ .

ទោះបីជាមានភាពទន់ខ្សោយធៀបនឹងប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកក៏ដោយ ក៏ប្រាក់យន់នៅតែរក្សាស្ថិរភាពបើធៀបនឹងរូបិយប័ណ្ណផ្សេងទៀតនៃដៃគូពាណិជ្ជកម្មសំខាន់ៗរបស់ខ្លួន។

លោក Wang Yongli អតីតអនុប្រធានធនាគារកណ្តាលចិនបាននិយាយកាលពីសប្តាហ៍មុនថា "តាមទស្សនៈនៃការពង្រីកតម្រូវការខាងក្រៅ និងការរក្សាកម្រិតជាក់លាក់នៃកំណើនពាណិជ្ជកម្មបរទេស វាចាំបាច់ក្នុងការទម្លាក់ប្រាក់យន់ក្នុងកម្រិតមធ្យមនាពេលបច្ចុប្បន្ន" ។ ថាប្រទេសចិនគួរតែចាត់វិធានការ "ចាំបាច់" ដើម្បីការពារការធ្លាក់ថ្លៃ "លើស" នៃប្រាក់យន់។

ក្រៅពីផែនការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ដ៏គឃ្លើនរបស់ Fed លំហូរចេញមូលធនជាប់លាប់របស់ចិន ជាមួយនឹងវិនិយោគិនបរទេសកាត់បន្ថយការកាន់កាប់មូលបត្របំណុលរបស់រដ្ឋាភិបាលចិន ក៏ត្រូវបានជំរុញដោយភាពតានតឹងភូមិសាស្ត្រនយោបាយដែលកើនឡើង រួមទាំងការឈ្លានពានរបស់រុស្ស៊ីលើអ៊ុយក្រែនផងដែរ។

មានការកើនឡើង និងការខាតបង់នៅក្នុងការធ្លាក់ចុះនៃប្រាក់យន់ ប៉ុន្តែវាមិនធានានូវការព្រួយបារម្ភហួសហេតុនោះទេ។

ក្នុងឆ្នាំ 2015 ដើម្បីទប់ស្កាត់ការចាកចេញ PBOC បានដាក់ការគ្រប់គ្រងដើមទុនយ៉ាងតឹងរ៉ឹង ដោយច្របាច់យកអត្រាការប្រាក់ និងដុតបំផ្លាញប្រាក់បម្រុងរូបិយប័ណ្ណបរទេសដែលមានតម្លៃជិត 320 ពាន់លានដុល្លារ ដើម្បីបំបាត់ការភ័យស្លន់ស្លោទីផ្សារ និងកាត់បន្ថយហានិភ័យនៃការរត់ជាន់គ្នាពីប្រាក់យន់។

“អ្វីដែលយើងអាចធ្វើបានគឺរក្សាភាពបត់បែនបំផុតក្នុងប្រាក់យន់ ហើយបន្តគ្រប់គ្រងលំហូរមូលធនឆ្លងព្រំដែន។ លោក Yu Yongdong សេដ្ឋវិទូដែលនិយាយមិនចេញក្នុងប្រទេសចិន និងជាអតីតទីប្រឹក្សារបស់ PBOC បាននិយាយនៅក្នុងប្លុកមួយកាលពីថ្ងៃអង្គារថា មានការកើនឡើង និងការខាតបង់នៅក្នុងការចុះខ្សោយនៃប្រាក់យន់ ប៉ុន្តែវាមិនធានាឱ្យមានការព្រួយបារម្ភខ្លាំងពេកនោះទេ។ “ការហោះហើរក្នុងរដ្ឋធានីរបស់ប្រទេសចិនអាចមានភាពធ្ងន់ធ្ងរ ប៉ុន្តែភាពធ្ងន់ធ្ងរគឺពិបាកក្នុងការវិនិច្ឆ័យ។

“ដើម្បីដោះស្រាយបញ្ហាជាមូលដ្ឋាននៃការហោះហើរមូលធន ប្រទេសចិនត្រូវតែធ្វើកំណែទម្រង់ស្ថាប័នឱ្យស៊ីជម្រៅ។ ប៉ុន្តែ ... ការគ្រប់គ្រង​មូលធន​ឆ្លង​ដែន​មិន​អាច​ត្រូវ​បាន​បោះ​បង់​ចោល​ទេ។

"ការដំឡើងអត្រាការប្រាក់របស់ Fed បានដាក់សម្ពាធលើគោលនយោបាយម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ចរបស់ប្រទេសចិន ប៉ុន្តែជាមូលដ្ឋាន បញ្ហាប្រឈមគឺមកពីខាងក្នុង [ប្រទេសចិន]" ។

តម្លៃនៃទុនបំរុងរូបិយប័ណ្ណបរទេសរបស់ប្រទេសចិនបានធ្លាក់ចុះជាបណ្តើរៗ ប៉ុន្តែវានៅតែមានស្ថិរភាពលើសពី 3 ពាន់ពាន់លានដុល្លារ ដែលជាចំនួនសរុបធំបំផុតរបស់ពិភពលោក។ ទុនបម្រុងមានចំនួន 3.05 ពាន់ពាន់លានដុល្លារអាមេរិកនៅចុងខែសីហានេះបើយោងតាមនិយតករប្តូរប្រាក់របស់ប្រទេសចិន រដ្ឋបាលរដ្ឋនៃការផ្លាស់ប្តូរបរទេស (SAFE) ។

អត្ថប្រយោជន៍​ទិន្នផល​រយៈពេល​មួយ​ទសវត្សរ៍​លើ​សញ្ញាប័ណ្ណ​រដ្ឋាភិបាល​របស់​ប្រទេស​ចិន​លើ​សញ្ញាប័ណ្ណ​រដ្ឋាភិបាល​អាមេរិក​បាន​បាត់​នៅក្នុង​ខែមេសា។ ទិន្នផល​មូលបត្របំណុល​រដ្ឋាភិបាល​អាមេរិក​ឥឡូវនេះ​មាន​កម្រិត​ខ្ពស់​ជាង​សញ្ញាប័ណ្ណ​របស់​ប្រទេស​ចិន ដែល​ធ្វើ​ឱ្យ​សញ្ញាប័ណ្ណ​អាមេរិក​កាន់តែ​ទាក់ទាញ​អ្នក​វិនិយោគ។ ហើយអ្នកខ្លះនិយាយថា PBOC អាចត្រូវបានកត់សម្គាល់។

លោក Jin Yi ប្រធានក្រុមប្រាក់ចំណូលថេររបស់ Sealand Securities បាននិយាយថា អត្រាការប្រាក់ជាមធ្យមរីករាលដាលរវាងសញ្ញាប័ណ្ណរដ្ឋាភិបាលចិន និងសហរដ្ឋអាមេរិកមានប្រហែល 14 ចំណុចមូលដ្ឋាននៅក្នុងត្រីមាសទី 2 ឆ្នាំ 2022 ដែលត្រូវនឹងការថយចុះចំនួន 19 ពាន់លានដុល្លារនៅក្នុងបរទេសរបស់ប្រទេសចិន។ ទ្រព្យសកម្មប្តូរប្រាក់បម្រុងក្នុងរយៈពេលដូចគ្នានេះបើយោងតាមទិន្នន័យ SAFE ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ប្រាក់បញ្ញើជាប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកដែលគ្រប់គ្រងដោយអ្នកនាំចេញ និងសាជីវកម្មនៅក្នុងប្រព័ន្ធធនាគារលើគោករបស់ប្រទេសចិនមានចំនួនសរុបប្រហែល 1 ពាន់ពាន់លានដុល្លារ ហើយនេះអាចកំណត់ការកើនឡើងនៃប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកធៀបនឹងប្រាក់យន់ នេះបើយោងតាមការកត់សម្គាល់កាលពីសប្តាហ៍មុនដោយ Western Asset Management ដោយបន្ថែមថាទីក្រុងប៉េកាំង។ អាចនឹងបន្តជាមួយនឹងការគ្រប់គ្រងព្រំដែនយ៉ាងតឹងរឹង ដែលរារាំងលុយចិន និងពលរដ្ឋដែលមានទ្រព្យសម្បត្តិខ្ពស់មិនឱ្យចាកចេញពីដីគោក។

Jin បាននិយាយថា "យើងមានទំនោរជឿថាសម្ពាធលំហូរចេញមូលធនដែលត្រូវគ្នានឹងការបញ្ច្រាស់បច្ចុប្បន្ននៃឌីផេរ៉ង់ស្យែលអត្រាការប្រាក់រវាងប្រទេសចិន និងសហរដ្ឋអាមេរិក អាចនឹងទាក់ទាញចំណាប់អារម្មណ៍របស់ធនាគារកណ្តាល" Jin បាននិយាយ។

SCMP