នៅពេលដែលភាគហ៊ុនធ្លាក់ចុះ ហើយសញ្ញាប័ណ្ណធ្លាក់ចុះ តើអ្នកវិនិយោគគួរងាកទៅណា?

 ភាគហ៊ុនកំពុងធ្លាក់ចុះដោយសារអតិផរណា ប៉ុន្តែការកើនឡើងអត្រាការប្រាក់កំពុងមានឥទ្ធិពលដូចគ្នាទៅលើការត្រឡប់មកវិញនៃសញ្ញាប័ណ្ណ

ការផ្លាស់ប្តូរនេះកំពុងជំរុញឱ្យវិនិយោគិនមើលទៅហួសពីគំរូ '60:40' ដើម្បីធ្វើពិពិធកម្មផលប័ត្ររបស់ពួកគេ និងជៀសវាងការប្រែប្រួល ដោយបង្កើនទម្រង់នៃជម្រើសរាវ។

អស់រយៈពេលជាង 10 ឆ្នាំមកហើយ ភាគហ៊ុនបានស្ថិតក្នុងភាពទាន់សម័យ។ ការកើនឡើងនៃទីផ្សារភាគហ៊ុនចាប់តាំងពីវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុពិភពលោកបានធានាថា "ការទិញធ្លាក់ចុះ" គឺជាយុទ្ធសាស្រ្តវិនិយោគដ៏ជោគជ័យ ដែលតាមរយៈដំណើរការនៃការជ្រើសរើស Darwinian បានជំរុញឱ្យមានការកើនឡើងនៃវិនិយោគិនជាន់ខ្ពស់ជាច្រើន។ យ៉ាង​ណា​មិញ តើ​អ្វី​បាន​ជំរុញ​ការ​ភ្នាល់​ផ្លូវ​មួយ​នេះ?

នៅពេលដែលភាគលាភភាគហ៊ុនផ្តល់ផលប័ណ្ណប្រាក់ចំណូលថេរដែលធ្លាក់ចុះទាប ដែលត្រូវបានបង្ក្រាបដោយអត្រាការប្រាក់ទាបដែលមិនធ្លាប់មាន ផលបូកដែលបានអនុវត្តចំពោះភាគហ៊ុនបានកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំង។ វាហាក់បីដូចជាមិនពាក់ព័ន្ធទេ ដែលការវាយតម្លៃខ្ពស់របស់ក្រុមហ៊ុនជាច្រើនមិនត្រូវបានគាំទ្រដោយភាគលាភទាល់តែសោះ ប៉ុន្តែគ្រាន់តែជាក្រុមហ៊ុនដែលរីកចម្រើននៅក្នុងគំរូថ្មី - ការផ្លាស់ប្តូរតម្រូវការអតិថិជនសម្រាប់ការវិនិយោគដែលស្អាតជាងមុន មានសីលធម៌ និងបច្ចេកវិទ្យាត្រួសត្រាយផ្លូវ។

ទោះបីជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ជាមួយនឹងវត្តមាននៃអតិផរណាដែលបន្តកើនឡើង និងជាប់លាប់ យុគសម័យនៃ "គ្មានជម្រើសណាមួយ" (TINA) ទៅភាគហ៊ុនបានប្រែទៅជា។ ភាគហ៊ុនសកលបានធ្លាក់ចុះជាង 21 ភាគរយនៅក្នុងឆមាសទីមួយនៃឆ្នាំ 2022 ហើយពួកគេមិនមែនជាជម្រើសវិនិយោគដ៏ល្អបំផុតសម្រាប់វិនិយោគិនទៀតទេ។

ទន្ទឹម​នឹង​នេះ ទ្រព្យ​សកម្ម​ដែល​មាន​ប្រាក់​ចំណូល​ថេរ​បាន​ធ្លាក់​ចុះ​ក្នុង​ឆ្នាំ​នេះ​ដោយ​សារ​ការ​ភ័យ​ខ្លាច​នៃ ​ការ​ដំឡើង​អត្រា​ការ​ប្រាក់ ។ នេះគឺផ្ទុយនឹងនិន្នាការលេចធ្លោនៅសតវត្សនេះ ក្នុងអំឡុងពេលដែលមូលបត្របំណុល និងភាគហ៊ុនបានផ្តល់ផលចំណេញជាវិជ្ជមាន ប៉ុន្តែមិនទាក់ទងគ្នា។ ការជាប់ទាក់ទងគ្នាកម្រិតទាបនេះបានបើកដំណើរការផលប័ត្រចម្រុះ ដែលជាទូទៅគេហៅថា 60:40 (ភាគហ៊ុន 60 ភាគរយ ប្រាក់ចំណូលថេរ 40 ភាគរយ) ដើម្បីផ្តល់ទម្រង់កំណើនដែលមានស្ថេរភាពដល់វិនិយោគិន។

គំរូ​នោះ​ហាក់​ដូច​ជា​ត្រូវ​បាន​បញ្ចប់។ ការដួលរលំនៅក្នុង 60:40 ត្រឡប់មកវិញនៅក្នុងត្រីមាសទី 2 នៃឆ្នាំនេះលើសពីអ្វីដែលបានជួបប្រទះក្នុងអំឡុងពេលត្រីមាសដ៏អាក្រក់បំផុតនៃវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុពិភពលោក។

ការសម្លាប់រង្គាលទាំងអស់នេះចំពោះផលប័ត្ររបស់វិនិយោគិនហាក់ដូចជាកំពុងកើតឡើងដូចជាការគាំងរថយន្តដែលមានចលនាយឺត។ ភាពប្រែប្រួល ដូចដែលបានវាស់វែងដោយសន្ទស្សន៍ភាពប្រែប្រួល CBOE (VIX) កំពុង កើនឡើង ប៉ុន្តែក្នុងល្បឿនបន្តិចម្តងៗទាក់ទងទៅនឹងការលក់ចេញនៅក្នុងទីផ្សារទ្រព្យសកម្ម។

អំណះអំណាងមួយសម្រាប់បញ្ហានេះគឺថាទីផ្សារបានឡើងកំដៅខ្លាំងដោយការជំរុញរដ្ឋាភិបាលក្រោយ Covid - និយោជិតដែលកំពុងស្វែងរកការកម្សាន្ត ការត្រួតពិនិត្យភាពអត់ការងារធ្វើត្រូវបានចំណាយលើដំបូន្មានរបស់វេទិកា Reddit បច្ចេកវិទ្យារំខានដែលជំរុញការផ្លាស់ប្តូរ។

អ្វីដែលជាជម្រើសរបស់អ្នកនៃ elixir ទីផ្សារ, វាអាចត្រូវបានអះអាងថាការកែតម្រូវគឺត្រូវបានរំពឹងទុកហើយអ្វីដែលយើងកំពុងឃើញគឺគ្រាន់តែជា froth ដែលត្រូវបានផ្លុំចេញពីកំពូលនៃទីផ្សារ។ បន្ទាប់ពីបានទាំងអស់ដោយផ្អែកលើទសវត្សរ៍ចុងក្រោយនៃការត្រឡប់មកវិញអ្នកវិនិយោគនៅតែមាននៅក្នុងប្រាក់។

ការធ្លាក់ចុះនៃទីផ្សារបានដំណើរការយ៉ាងរលូនរហូតមកដល់ពេលនេះ ប៉ុន្តែប្រសិនបើ VIX ត្រូវបានគេជឿជាក់ ភាពប្រែប្រួលបន្ថែមទៀតត្រូវបានរំពឹងទុក។ ដោយទទួលបានសេចក្តីថ្លែងការណ៍នោះ សហគមន៍បែងចែកទ្រព្យសកម្មប្រឈមមុខនឹងបញ្ហាមួយចំនួន។ តើ ការកែតម្រូវ រហូតមកដល់ពេលនេះមានតម្លៃគ្រប់គ្រាន់ក្នុងហានិភ័យដែលរំពឹងទុកដែរឬទេ? ឥឡូវនេះភាគហ៊ុននោះបានបាត់បង់មួយភាគប្រាំនៃតម្លៃរបស់ពួកគេចាប់តាំងពីដើមឆ្នាំមក តើពួកគេមានភាពទាក់ទាញច្រើនឬតិច?

តើ​តម្លៃ​ឥណទាន​ក្នុង​កម្រិត​គ្រប់គ្រាន់​នៃ​លំនាំដើម ដែល​ធ្វើ​ឱ្យ​នេះ​ជា​ចំណុច​ទាក់ទាញ​ដើម្បី​បន្ថែម​មុខ​តំណែង​ឬ? ឬអ្នកវិនិយោគគួរស្វែងរកការធ្វើពិពិធកម្មពីប្រភេទទ្រព្យសកម្មទាំងនេះ ក្នុងការប្រមើលមើលការត្រឡប់មកវិញអវិជ្ជមានបន្ថែមទៀតនាពេលខាងមុខ? សរុបមក តើគួរទិញ គួរលក់ ឬគួរលាក់បាំង?

ដំណើរស្វែងរកសម្រាប់ការធ្វើពិពិធកម្មពិតប្រាកដបានចាប់ផ្តើម ហើយជាកម្លាំងជំរុញដែលនៅពីក្រោយ ការចាប់អារម្មណ៍កើនឡើង របស់វិនិយោគិនចំពោះ ជម្រើសនានាក្នុងរយៈពេលថ្មីៗនេះ។ វិនិយោគិនដែលពីមុនពឹងផ្អែកខ្លាំងលើគំរូភាគហ៊ុន/មូលបត្របំណុលប្រពៃណី (ដូចជា 60:40) កំពុងសម្លឹងមើលទីផ្សារឯកជន និងទ្រព្យសកម្មពិតកាន់តែខ្លាំងឡើង ដែលជារឿយៗមានសភាពទន់ខ្សោយ ដោយសារពួកគេស្វែងរកការគ្រប់គ្រងអតិផរណា និងផលប៉ះពាល់នៃអត្រាកើនឡើងនៅលើទីផ្សារទ្រព្យសកម្មប្រពៃណី។

មាន​បញ្ហា​ពីរ​ដែល​យើង​ឃើញ​ជា​មួយ​នឹង​ការ​ជំនួស​មិន​ប្រក្រតី​ដូចជា​ភាគហ៊ុនឯកជន អចលនទ្រព្យ ឬ​មូលធន​បណ្តាក់ទុន​នាពេលបច្ចុប្បន្ន។

ទីមួយ ការវាយតម្លៃក្នុងវិស័យទាំងនេះមិនទាន់ធ្លាក់ចុះនៅឡើយ។ ការធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងនៃភាគហ៊ុន និងមូលបត្របំណុលបានធ្វើឱ្យសមាមាត្រនៃការបែងចែកបំណងរបស់ពួកគេទៅជាការវិនិយោគឯកជន។ នេះអាចផ្តល់នូវការបំភាន់នៃភាពធន់។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ នៅពេលដែលទ្រព្យសកម្មឯកជនធ្លាក់ចុះ វិនិយោគិនអាចដឹងថាពួកគេមិនមានភាពចម្រុះដូចការកំណត់តម្លៃញឹកញាប់របស់ពួកគេបានធ្វើឱ្យពួកគេលេចឡើង។

នៅពេលដែលវិនិយោគិនបានដឹងរឿងនេះ ពួកគេអាចនឹងពិបាកក្នុងការលក់ទ្រព្យសម្បត្តិទាំងនេះ ដើម្បីស្វែងរកការធ្វើពិពិធកម្មពិតប្រាកដ។

នេះគឺជាកន្លែងដែលជម្រើសរាវ - ដូចជាយុទ្ធសាស្រ្តភាគហ៊ុនរយៈពេលខ្លី មូលនិធិសញ្ញាប័ណ្ណដែលមិនមែនជាប្រពៃណី និងមូលនិធិអព្យាក្រឹតទីផ្សារ - អាចបង្ហាញភាពទាក់ទាញ។ ប្រភេទផ្សេងគ្នានៃជម្រើសរាវបង្កើតផលត្រឡប់មកវិញខុសៗគ្នាតាមលំដាប់ ដោយផ្តល់ជូននូវប្រភេទផ្សេងៗនៃការធ្វើពិពិធកម្ម ដោយមានប្រភពឯករាជ្យនៃហានិភ័យ ហើយប្រសិនបើមានរចនាសម្ព័ន្ធត្រឹមត្រូវ អាចបង្ហាញពីទំនាក់ទំនងតិចតួចទៅនឹងភាគហ៊ុន និងមូលបត្របំណុល ជាមួយនឹងសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលតាមតម្រូវការ។

នៅពេលដែលយើងឈានទៅមុខបន្ថែមទៀតឆ្ពោះទៅរកការបញ្ចប់នៃឆ្នាំ 2022 ស្ថានភាពសេដ្ឋកិច្ច និងទីផ្សារទំនងជានឹងកាន់តែអាក្រក់ទៅៗ មុនពេលវាកាន់តែប្រសើរឡើង។ ជាមួយនឹងផ្ទៃខាងក្រោយអតិផរណាដ៏រឹងមាំសម្រាប់សេដ្ឋកិច្ច និងទីផ្សារ មានឱកាសសម្រាប់យុទ្ធសាស្រ្តតាមនិន្នាការ ដែលវិនិយោគិនទិញទ្រព្យសកម្មនៅពេលនិន្នាការតម្លៃរបស់វាកើនឡើង ហើយលក់នៅពេលវាធ្លាក់ចុះ។ អតិផរណាគឺជាការជាប់ទាក់ទងគ្នាយ៉ាងមានប្រសិទ្ធភាពនៅក្នុងតម្លៃ - អ្វីមួយដែលយុទ្ធសាស្រ្តតាមនិន្នាការត្រូវបានរចនាឡើងជាពិសេសដើម្បីចាប់យក។

ជម្មើសជំនួសគឺជាផ្នែកមួយដែលកំពុងវិវឌ្ឍឥតឈប់ឈរនៃឧស្សាហកម្មវិនិយោគ ហើយគំនិត ឬឱកាសថ្មីៗមានបង្កប់ន័យនៅក្នុងការរីកចម្រើននៃសកលលោកជំនួស។ វាអាចមានតម្លៃក្នុងការខិតខំប្រឹងប្រែងដើម្បីពិចារណាពីតួនាទីដ៏មានសក្តានុពលដែលជម្រើសផ្សេងៗអាចដើរតួក្នុងផលប័ត្រដែលមានតុល្យភាពនៅក្នុងពេលវេលាមិនច្បាស់លាស់បែបនេះ។

SCMP