ចិនបើកទ្វារក្រុមហ៊ុនហិរញ្ញវត្ថុបរទេសប៉ុន្តែតើពួកគេអាចរីកចម្រើនបានទេ?

ស្ថាប័នក្រៅប្រទេសចង់បានភាពស៊ីសង្វាក់គ្នា ការព្យាករណ៍ក្នុងគោលនយោបាយ

ក្នុងរយៈពេលបីឆ្នាំកន្លងមកនេះ ប្រទេសចិនបានពន្លឿនការបើកវិស័យហិរញ្ញវត្ថុរបស់ខ្លួន ដោយផ្តល់ឱ្យស្ថាប័នបរទេសនូវលទ្ធភាពទទួលបានវិនិយោគិនដែលមិនធ្លាប់មានពីមុនមកនៅក្នុងប្រទេសដែលមានប្រជាជនច្រើនជាងគេលើពិភពលោក និងទៅកាន់ទីផ្សារមូលធនដ៏ធំបំផុតមួយ។

បន្ទាប់ពីបានសន្យាក្នុងឆ្នាំ 2017 ដើម្បីដកចេញនូវរបាំងនៃភាពជាម្ចាស់ ទីបំផុតរដ្ឋាភិបាលបានចាប់ផ្តើមផ្តល់ភ្លើងខៀវនៅឆ្នាំ 2020 សម្រាប់ក្រុមហ៊ុននានា រួមទាំងក្រុមហ៊ុន Goldman Sachs ដើម្បីដំណើរការក្រុមហ៊ុនដែលមានកម្មសិទ្ធិទាំងស្រុងនៅលើដីគោករបស់ប្រទេសចិនសម្រាប់សេវាកម្មហិរញ្ញវត្ថុជាច្រើនរួមមានការគ្រប់គ្រងមូលនិធិទៅវិញទៅមក ការធានារ៉ាប់រងអាយុជីវិត និង ការបំបែកមូលបត្រ និងអនាគត។

និយតករក៏បានធ្វើឱ្យវាកាន់តែងាយស្រួលសម្រាប់ស្ថាប័នបរទេសក្នុងការវិនិយោគលើទីផ្សារនៅលើដីគោក តាមរយៈគំនិតផ្តួចផ្តើមដែលមានរយៈពេលយូរដូចជាគ្រោងការណ៍អ្នកវិនិយោគស្ថាប័នបរទេសដែលមានលក្ខណៈសម្បត្តិគ្រប់គ្រាន់ (QFII) និងតាមរយៈកម្មវិធីពង្រីកដែលតភ្ជាប់ទីផ្សារភាគហ៊ុន និងសញ្ញាប័ណ្ណដីគោកជាមួយអ្នកនៅក្នុងទីក្រុងហុងកុង។ ចាប់ពីដើមឆ្នាំដល់ថ្ងៃទី 10 ខែវិច្ឆិកា គណៈកម្មការមូលបត្រ និងនិយតកម្មរបស់ប្រទេសចិន (CSRC) បានអនុម័តស្ថាប័នក្រៅប្រទេសចំនួន 101 ផ្សេងទៀតដើម្បីវិនិយោគក្នុងទីផ្សារមូលធនក្នុងស្រុកតាមរយៈកម្មវិធី QFII ដែលជាតម្លៃខ្ពស់បំផុតក្នុងកំណត់ត្រា។

អាជ្ញាធរក៏បានពង្រីកទីផ្សារនិស្សន្ទវត្ថុ និងអនុញ្ញាតឱ្យវិនិយោគិនក្រៅប្រទេសចូលប្រើប្រាស់កាន់តែច្រើនដើម្បីជួយពួកគេការពារហានិភ័យរបស់ពួកគេ និងបន្ធូរបន្ថយបទប្បញ្ញត្តិលើបញ្ហាដូចជាការបង់ពន្ធ និងការធ្វើមាតុភូមិនិវត្តន៍នៃប្រាក់ចំណេញ។ ចាប់តាំងពីថ្ងៃទី 1 ខែវិច្ឆិកាមក វិនិយោគិននៅក្រោមកម្មវិធី QFII ត្រូវបានអនុញ្ញាតឱ្យធ្វើពាណិជ្ជកម្មនាពេលអនាគត ជម្រើសទំនិញ និងជម្រើសសន្ទស្សន៍ភាគហ៊ុន តំបន់ដែលបានបិទពីមុនមកពួកគេ។

វិធានការបើកដំណើរការនេះបាននាំឱ្យមានការកើនឡើងនៃទ្រព្យសកម្មហិរញ្ញវត្ថុដែលតំណាងដោយប្រាក់យន់នៅក្នុងទីផ្សារនៅលើច្រាំងដែលកាន់កាប់ដោយវិនិយោគិនបរទេសដូចជា ភាគហ៊ុន សញ្ញាប័ណ្ណ ប្រាក់កម្ចីធនាគារ និងប្រាក់បញ្ញើ។ នៅក្នុងខែឧសភា តម្លៃនៃការកាន់កាប់របស់ពួកគេបានកើនឡើងលើសពី 10 ពាន់ពាន់លានយន់ (1.57 ពាន់ពាន់លានដុល្លារ) ជាលើកដំបូង ដែលស្ទើរតែទ្វេដងនៃតួលេខកាលពី 2 ឆ្នាំមុន ហើយមានចំនួន 10.2 ពាន់ពាន់លានយន់នៅចុងខែកញ្ញា នេះបើយោងតាមទិន្នន័យចុងក្រោយបំផុតដែលមានពី ធនាគារប្រជាជនចិន។

ប៉ុន្តែការបើកទ្វារគឺជារឿងមួយ ដែលបញ្ហាប្រឈមនៅពេលនេះសម្រាប់ស្ថាប័នបរទេសគឺការពង្រីកអាជីវកម្មរបស់ពួកគេ ពង្រីកចំណែកទីផ្សារ និងបង្កើនប្រាក់ចំណេញនៅក្នុងបរិយាកាសដែលបទប្បញ្ញត្តិ លក្ខណៈទីផ្សារ និងការប្រកួតប្រជែងមានភាពខុសគ្នាខ្លាំងពីទីផ្សារដែលមានលក្ខណៈប្រពៃណីជាង ដែលពួកគេត្រូវបានប្រើប្រាស់។ ដើម្បីប្រតិបត្តិការនៅក្នុង។

នាយកប្រតិបត្តិដែលធ្វើការនៅស្ថាប័នហិរញ្ញវត្ថុដែលផ្តល់មូលនិធិពីបរទេសបាននិយាយថា "វាមិនមែនគ្រាន់តែជាការនាំយកវិនិយោគិនបរទេសប៉ុណ្ណោះទេ អ្វីដែលសំខាន់ជាងនេះទៀតនោះគឺ អនុញ្ញាតឱ្យពួកគេអភិវឌ្ឍដោយរលូន និងជោគជ័យនៅក្នុងប្រទេសចិន" ។ «ប្រសិនបើ​ពួកគេ​បរាជ័យ​ក្នុង​ការ​ធ្វើ​វា​ក្នុង​រយៈពេល​ពីរ​បី​ឆ្នាំ​ទៀត ពួកគេ​នឹង​ចាកចេញ​ទាំងអស់ ហើយ​នឹង​មាន​រលក​នៃ​ការ​ដកខ្លួន​ចេញ»។

នាយកប្រតិបត្តិម្នាក់ទៀតបានប្រាប់ Caixin ថា ទោះបីជាវិនិយោគិនបរទេសមានសិទ្ធិចូលប្រើប្រាស់កាន់តែច្រើនក៏ដោយ អ្វីដែលពួកគេមានការព្រួយបារម្ភកាន់តែខ្លាំងឡើងគឺភាពស៊ីសង្វាក់គ្នា និងការព្យាករណ៍នៃគោលនយោបាយ។ ការវាយប្រហារនៃការរឹតបន្តឹងបទប្បញ្ញត្តិលើវិស័យផ្សេងៗរួមទាំង fintech និងការអប់រំកាលពីឆ្នាំមុនបានអង្រួនទំនុកចិត្តវិនិយោគិន។

បទប្បញ្ញត្តិ និងបរិយាកាសគោលនយោបាយផ្លាស់ប្តូរយ៉ាងឆាប់រហ័សគឺជាបញ្ហាប្រឈមដ៏សំខាន់សម្រាប់ស្ថាប័នបរទេស រួមជាមួយនឹងតម្រូវការក្នុងការអភិវឌ្ឍចំណេះដឹងស៊ីជម្រៅបន្ថែមទៀតអំពីទីផ្សារក្នុងស្រុក ទំនាក់ទំនងកាន់តែប្រសើរជាមួយនិយតករ និងអន្តរការី និងបង្កើនបណ្តាញចែកចាយ និងការយល់ដឹងអំពីម៉ាកយីហោ។ ការត្អូញត្អែរអំពីការព្យាបាលអយុត្តិធម៌ និងកាសែតក្រហមក៏ជារឿងធម្មតាដែរ។ នៅក្នុងផ្នែកគ្រប់គ្រងទ្រព្យសកម្ម និងការគ្រប់គ្រងទ្រព្យសម្បត្តិ វិនិយោគិនបរទេសថ្មីមិនមានកំណត់ត្រាវែងឆ្ងាយនៅក្នុងទីផ្សារក្នុងស្រុកដើម្បីដុតបំផ្លាញអត្តសញ្ញាណរបស់ពួកគេ ហើយលក្ខណៈប្រកួតប្រជែងខ្ពស់នៃទីផ្សារធ្វើឱ្យពិបាកក្នុងការបែងចែកខ្លួនឯង និងចាប់ផ្តើមផលិតផលប្រកបដោយភាពច្នៃប្រឌិត។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ស្ថាប័នហិរញ្ញវត្ថុបរទេសបានដឹងយ៉ាងច្បាស់អំពីបញ្ហាប្រឈមទាំងនោះ ហើយមនុស្សជាច្រើនមានវត្តមាននៅលើដីគោកអស់រយៈពេលជាច្រើនឆ្នាំ ដោយបង្កើតការយល់ដឹងអំពីក្របខ័ណ្ឌបទប្បញ្ញត្តិ និងទីផ្សារតាមរយៈការបណ្តាក់ទុនរួមគ្នា ខណៈដែលពួកគេរង់ចាំភ្លើងខៀវដើម្បីដំណើរការវាតែម្នាក់ឯង។

ចាប់តាំងពីរបាំងត្រូវបានបន្ទាបក្នុងឆ្នាំ 2018 ស្ថាប័នបរទេសចំនួនបួនបានកាន់កាប់ភាគហ៊ុននៅក្នុងក្រុមហ៊ុនបណ្តាក់ទុនរួមគ្នាដែលមានស្រាប់ដូចជា Goldman, UBS, Credit Suisse និង Morgan Stanley ។ ក្រុមហ៊ុនចំនួនបួនផ្សេងទៀតត្រូវបានអនុម័តឱ្យបង្កើតក្រុមហ៊ុនមូលបត្រដែលគ្រប់គ្រងទាំងស្រុង ឬកាន់កាប់ភាគច្រើន - សេវាកម្មហិរញ្ញវត្ថុអាមេរិកយក្ស JPMorgan Chase ក្រុមហ៊ុនហិរញ្ញវត្ថុជប៉ុន Nomura Holdings និង Daiwa Securities និងធនាគារសិង្ហបុរី DBS ។ ធនាគារបារាំង BNP Paribas, SMBC Nikko Securities របស់ជប៉ុន និង Standard Chartered របស់ចក្រភពអង់គ្លេស កំពុងរង់ចាំការអនុម័តដើម្បីបង្កើតក្រុមហ៊ុនមូលបត្រ។

នៅពេលដែលការយល់ព្រមទាំងអស់ត្រូវបានផ្តល់ឱ្យ នឹងមានក្រុមហ៊ុនមូលបត្រដែលគ្រប់គ្រងដោយបរទេសចំនួន 11 ដែលកំពុងប្រតិបត្តិការនៅលើដីគោកនៅក្នុងទីផ្សារដែលមានមនុស្សច្រើនជាង 140 ដែលគ្រប់គ្រងដោយក្រុមហ៊ុនយក្សដូចជា Citic Securities, Huatai Securities និង Guotai Junan Securities ។

នៅក្នុងវិស័យគ្រប់គ្រងទ្រព្យសកម្ម ក្រុមហ៊ុនបរទេសចំនួនបីបានឈ្នះការយល់ព្រមក្នុងការបង្កើតក្រុមហ៊ុនមូលនិធិទៅវិញទៅមកដែលជាកម្មសិទ្ធិទាំងស្រុងដូចជា BlackRock, Fidelity International និង Neuberger Berman ។ Van Eck Associates, AllianceBernstein និង Schroders កំពុងរង់ចាំការយល់ព្រមក្នុងការរៀបចំអង្គភាពរបស់ពួកគេ។ ពួកគេនឹងត្រូវប្រកួតប្រជែងជាមួយនឹងអ្នកគ្រប់គ្រងមូលនិធិទៅវិញទៅមកជាង 130 រួមទាំង E Fund Management, China Universal Asset Management និង GF Fund Management ដែលបានរាយការណ៍ពីប្រាក់ចំណេញសុទ្ធក្នុងឆមាសទីមួយចាប់ពីប្រហែល 1.3 ពាន់លានយន់ដល់ប្រហែល 1.8 ពាន់លានយន់។ ទន្ទឹមនឹងនេះ ក្រុមហ៊ុនធានារ៉ាប់រងអាឡឺម៉ង់ Allianz ត្រូវបានអនុម័តឱ្យបង្កើតក្រុមហ៊ុនបុត្រសម្ព័ន្ធគ្រប់គ្រងទ្រព្យសម្បត្តិធានារ៉ាប់រងដែលមានកម្មសិទ្ធិទាំងស្រុង។

នៅក្នុងការគ្រប់គ្រងទ្រព្យសម្បត្តិ ការបណ្តាក់ទុនរួមគ្នានៅតែជាជម្រើសចម្បង ហើយក្រុមហ៊ុនបរទេសជាធម្មតាកាន់កាប់ភាគហ៊ុនភាគច្រើន។ Amundi Asset Management ដែលជាអ្នកគ្រប់គ្រងទ្រព្យសកម្មដ៏ធំបំផុតរបស់អឺរ៉ុប គឺជាអ្នកដំបូងគេដែលឈ្នះការយល់ព្រមពីម្ចាស់ភាគហ៊ុនភាគច្រើននៅក្នុងខែធ្នូ ឆ្នាំ 2019 ដោយបានយកភាគហ៊ុន 55% ក្នុងការបណ្តាក់ទុនជាមួយនឹងដៃគ្រប់គ្រងទ្រព្យសម្បត្តិរបស់ធនាគារ Bank of China។ វាបានបើកដំណើរការជាផ្លូវការសម្រាប់អាជីវកម្មនៅខែកញ្ញា ឆ្នាំ 2020 ហើយបានបើកដំណើរការផលិតផលគ្រប់គ្រងទ្រព្យសម្បត្តិដែលផ្តល់ជូនជាសាធារណៈរាប់សិប។ BlackRock និង Schroders ក៏ស្ថិតក្នុងការបណ្តាក់ទុនរួមគ្នាផងដែរ។

បញ្ហាប្រឈមបទប្បញ្ញត្តិ

រចនាប័ទ្មបទប្បញ្ញត្តិ "មាតាបិតា" របស់ប្រទេសចិនគឺជាបញ្ហាប្រឈមសម្រាប់ក្រុមហ៊ុនក្រៅប្រទេសជាច្រើនដែលពាក់ព័ន្ធនឹងវិស័យហិរញ្ញវត្ថុ។ អ្នកគ្រប់គ្រងនៅក្រុមហ៊ុនឈ្មួញជើងសាវិនិយោគបរទេសម្នាក់បានត្អូញត្អែរថា ច្បាប់ និងនីតិវិធីសម្រាប់ការអនុញ្ញាតឱ្យក្រុមហ៊ុន ឬផលិតផលចូលក្នុងទីផ្សារគឺតឹងរ៉ឹងពេក។ លោកបាននិយាយថា ស្ថាប័នបរទេសដែលស្វែងរកការបង្កើនការកាន់កាប់របស់ខ្លួននៅក្នុងក្រុមហ៊ុនបណ្តាក់ទុនរួមគ្នារបស់ប្រទេសចិនដល់ 100% ពីភាគហ៊ុនចំនួន 51% នៅតែត្រូវឆ្លងកាត់នីតិវិធីដ៏លំបាកដូចគ្នានឹងម្ចាស់ភាគហ៊ុនភាគតិចដែលស្នើសុំបង្កើនភាគហ៊ុនរបស់ខ្លួន។

ប្រភពធនាគារវិនិយោគមួយបាននិយាយថា ធនាគារវិនិយោគត្រូវបានត្រួតពិនិត្យយ៉ាងតឹងរ៉ឹងជាងទីផ្សារក្រៅប្រទេសជាច្រើន - បន្ទុកការងារដែលពាក់ព័ន្ធនឹងការជួយបញ្ជីក្រុមហ៊ុននៅលើទីផ្សារភាគហ៊ុន A គឺច្រើនជាង 4 ដងនៃតម្រូវការនៅក្នុងទីក្រុងហុងកុង។

ស្ថាប័នហិរញ្ញវត្ថុដែលមានអាជ្ញាប័ណ្ណក៏តម្រូវឱ្យចុះឈ្មោះ ឬទទួលបានការយល់ព្រមសម្រាប់រាល់ផលិតផលថ្មីដែលពួកគេចង់ដាក់ឱ្យដំណើរការ ដែលកាត់បន្ថយប្រសិទ្ធភាព និងបន្ថយការពង្រីករបស់ពួកគេ។ អ្នកគ្រប់គ្រងបាននិយាយថា "ប្រសិនបើប្រទេសចិនបន្តជាមួយនឹងវិធីនៃបទប្បញ្ញត្តិនេះ វានឹងមិនអាចតាមទាន់ទីផ្សារដែលផ្លាស់ប្តូរយ៉ាងឆាប់រហ័ស ឬជាមួយនឹងតម្រូវការស្មុគស្មាញកាន់តែខ្លាំងឡើងសម្រាប់សេវាកម្មហិរញ្ញវត្ថុពីអ្នកវិនិយោគលក់រាយ និងស្ថាប័ននោះទេ អនុញ្ញាតឱ្យមានការច្នៃប្រឌិតផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុតែប៉ុណ្ណោះ" ។

អ្នកគ្រប់គ្រងម្នាក់ទៀតបានជំរុញឱ្យអាជ្ញាធរគោរពទស្សនៈផ្ទាល់ខ្លួនរបស់ស្ថាប័នបរទេស និងការសម្រេចចិត្តរបស់ក្រុមហ៊ុនមេរបស់ពួកគេ។ លោកបាននិយាយថា បទប្បញ្ញត្តិមិនគួរតម្រូវឱ្យស្ថាប័នបរទេសអភិវឌ្ឍក្នុងទិសដៅតែមួយនៅក្នុងប្រទេសចិននោះទេ ប៉ុន្តែចំពោះកម្រិតខ្លះ គោលនយោបាយជាច្រើន រួមទាំងការណែនាំតាមបង្អួច កំពុងជំរុញឱ្យចៀមនៅក្នុងទិសដៅតែមួយ។

រង្វាស់ផ្សេងគ្នាសម្រាប់ការវាយតម្លៃស្ថាប័នហិរញ្ញវត្ថុក៏មានបញ្ហាសម្រាប់ឈ្មួញកណ្តាលបរទេសផងដែរ ជាពិសេសការប្រើប្រាស់ទ្រព្យសម្បត្តិសុទ្ធដើម្បីវាស់ស្ទង់ភាពខ្លាំងនៃអាជីវកម្ម។ និយតករចិនរួមបញ្ចូលទ្រព្យសកម្មសុទ្ធនៅក្នុងក្របខណ្ឌត្រួតពិនិត្យ ដើម្បីមានអានុភាពលើសលប់នៅក្នុងវិស័យហិរញ្ញវត្ថុ និងការពារផលប្រយោជន៍របស់អ្នកវិនិយោគ។ ថាការប៉ះទង្គិចជាមួយស្ថាប័នគំរូអាជីវកម្មជាធម្មតាទទួលយកនៅក្នុងទីផ្សារអភិវឌ្ឍន៍ ដែលមិនត្រូវការដើមទុនច្រើននោះទេ អ្នកគ្រប់គ្រងនៅឈ្មួញកណ្តាលបរទេសបាននិយាយថា ក្របខ័ណ្ឌនេះគឺផ្អែកលើវិធីសាស្រ្ត "ទំហំមួយសមនឹងទាំងអស់" ដែលមិនទទួលយក។ គណនីលក្ខណៈនៃដើមទុនបរទេស។

វាកាន់តែងាយស្រួលសម្រាប់ឈ្មួញកណ្តាលដែលមានទ្រព្យសកម្មសុទ្ធច្រើនជាង 2 ពាន់លានយន់ ដើម្បីទទួលបានចំណាត់ថ្នាក់ខ្ពស់ជាងក្រោមប្រព័ន្ធចាត់ថ្នាក់ដែលប្រើប្រាស់ដោយ CSRC ដើម្បីវាស់ស្ទង់សមត្ថភាពគ្រប់គ្រងហានិភ័យរបស់ពួកគេ។ ប៉ុន្តែនោះធ្វើឱ្យស្ថាប័នបរទេសមានគុណវិបត្តិ ដោយសារតែបច្ចុប្បន្ន ទ្រព្យសកម្មសុទ្ធនៃការបណ្តាក់ទុននៅប្រទេសចិនរបស់ពួកគេមានជាមធ្យមប្រហែល 1 ពាន់លានយន់។ ឈ្មួញកណ្តាលបរទេសមួយចំនួនត្អូញត្អែរថាក្របខណ្ឌត្រួតពិនិត្យមិនអើពើអត្ថប្រយោជន៍ផ្សេងទៀតរបស់ពួកគេ ដូចជាជំនាញក្នុងសេវាកម្មហិរញ្ញវត្ថុជាដើម។

ភាពមិនច្បាស់លាស់នៃបទប្បញ្ញត្តិគឺជាកង្វល់មួយទៀតសម្រាប់ស្ថាប័នបរទេសជាច្រើន។ នៅឆ្នាំនេះ ការរឹតបន្តឹងបទប្បញ្ញត្តិទូលំទូលាយរបស់ប្រទេសចិនលើក្រុមហ៊ុនវេទិកាអ៊ីនធឺណិត និងឧស្សាហកម្មអប់រំ ក៏ដូចជាគោលនយោបាយអភិរក្សថាមពល និងការកាត់បន្ថយកាបូន បានធ្វើឱ្យអ្នកវិនិយោគមិនសប្បាយចិត្ត និងធ្វើឱ្យប៉ះពាល់ដល់ទីផ្សារភាគហ៊ុនរបស់ប្រទេស។ អ្នក​គ្រប់​គ្រង​នៅ​ក្រុមហ៊ុន​បរទេស​មួយ​រូប​បាន​និយាយ​ថា វិនិយោគិន​បរទេស​ចង់​បាន​បរិយាកាស​អាជីវកម្ម​ដែល​មាន​ស្ថិរភាព និង​គោលការណ៍​និយតកម្ម​ស្រប។

CSRC ទទួលស្គាល់ថាការកែលម្អគឺចាំបាច់ជាបញ្ហាដែលត្រូវបានដោះស្រាយនាពេលថ្មីៗនេះដោយ Shen Bing ប្រធាននាយកដ្ឋានសហប្រតិបត្តិការអន្តរជាតិរបស់គណៈកម្មាធិការនៅក្នុងសន្និសីទនៅទីក្រុងប៉េកាំងក្នុងខែតុលា។

Shen បាននិយាយនៅក្នុងសុន្ទរកថាមួយថា "យើងក៏ដឹងយ៉ាងច្បាស់ថានៅតែមានគម្លាតធំរវាងកម្រិតនៃអន្តរកម្មនៃទីផ្សារមូលធនរបស់ប្រទេសចិន និងទីផ្សារអភិវឌ្ឍន៍ (នៅក្រៅប្រទេស)" ។ "បន្ថែមពីលើភាពខុសគ្នានៃកម្រិតនៃការបើកចំហរ សំខាន់ជាងនេះទៅទៀត ការផ្តល់បទប្បញ្ញត្តិមិនគ្រប់គ្រាន់ ... បទប្បញ្ញត្តិ និងច្បាប់ក្នុងស្រុកនៅតែមិនពេញលេញស្របតាមការអនុវត្តល្អបំផុតអន្តរជាតិ និងភាពពេញលេញ តម្លាភាព និងការព្យាករណ៍នៃប្រព័ន្ធត្រូវការ។ ត្រូវ​បាន​លើក​កម្ពស់»។

ប្រភពដែលមានចំណេះដឹងអំពីបញ្ហានេះបានប្រាប់ Caixin ថា និយតករកំពុងពិចារណាលើវិធានការថ្មី ដើម្បីពង្រីកការចូលទៅកាន់ទីផ្សារក្នុងស្រុក ស្របតាមយុទ្ធសាស្ត្របើកទូលាយកម្រិតខ្ពស់របស់រដ្ឋាភិបាល។

នាយកប្រតិបត្តិម្នាក់នៅស្ថាប័នហិរញ្ញវត្ថុបរទេសបានប្រាប់ Caixin ប៉ុន្តែពាក្យត្រូវការដើម្បីគាំទ្រសកម្មភាព។

នាយកប្រតិបត្តិរូបនេះបាននិយាយថា "ក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានឆ្នាំចុងក្រោយនេះ មានគោលនយោបាយហិរញ្ញវត្ថុជាច្រើនទាក់ទងនឹងការចូលដំណើរការរបស់អ្នកវិនិយោគបរទេសទៅកាន់ទីផ្សារប្រទេសចិន ដែលភាគច្រើនបានឆ្លើយតបទៅនឹងការព្រួយបារម្ភជាយូរយារមកហើយដែលលើកឡើងដោយស្ថាប័នបរទេស"។ "ប៉ុន្តែភាគច្រើននិយាយអំពីការថយចុះដែនកំណត់ ឬការបន្ធូរបន្ថយការរឹតបន្តឹងនៅក្នុងតំបន់អាជីវកម្មហិរញ្ញវត្ថុជាក់លាក់មួយចំនួន។ នោះមិនមែនជាការបើកកម្រិតខ្ពស់ជាប្រព័ន្ធ ឬស្ថាប័ននោះទេ។"

លោក​បន្ត​ថា គោលនយោបាយ​ក៏​ត្រូវ​ការ​វិធានការ និង​គោលការណ៍​ណែនាំ​ជាក់លាក់ ដើម្បី​អនុវត្ត​ឲ្យ​មាន​ប្រសិទ្ធភាព។ «គ្រាន់តែ​ស្រែក​ពាក្យស្លោក និង​បង្កើត​គំនិត​ធំៗ​មិន​គ្រប់គ្រាន់​ទេ»។

បរិយាកាស និងលក្ខណៈទីផ្សារពិសេសរបស់ប្រទេសចិនគឺពិបាកសម្រាប់ស្ថាប័នបរទេសជាច្រើនក្នុងការចាប់យក។ ពួកគេក៏ខ្វះទំនាក់ទំនងដ៏ស៊ីជម្រៅ និងវិសាលភាពនៃទំនាក់ទំនងដែលគូប្រជែងក្នុងស្រុករបស់ពួកគេរីករាយ និងដែលមានសារៈសំខាន់សម្រាប់ក្រុមហ៊ុនដែលចូលរួមក្នុងសកម្មភាពធនាគារវិនិយោគដូចជាការឧបត្ថម្ភ ឬធានាទិញភាគហ៊ុន ឬការចេញសញ្ញាប័ណ្ណ និងការផ្តល់ប្រឹក្សាលើការរៀបចំឡើងវិញ និងការរួមបញ្ចូលគ្នា និងការទិញ។ ឈ្មួញកណ្តាលក្នុងស្រុកជាធម្មតាបង្កើតភាពជាដៃគូជិតស្និទ្ធជាមួយអន្តរការីក្នុងស្រុកដើម្បីនាំយកអតិថិជនកាន់តែច្រើន ហើយពួកគេក៏កាន់តែស្គាល់ពីរបៀបដែលនិយតករហិរញ្ញវត្ថុ និងរដ្ឋាភិបាលក្នុងតំបន់ធ្វើការផងដែរ មនុស្សម្នាក់ដែលធ្វើការឱ្យឈ្មួញកណ្តាលចិនបាននិយាយថា។

កង្វះការយល់ដឹងអំពីទីផ្សារ និងដំណើរការចំណាយពេលវេលាក្នុងការកសាងជំនាញក្នុងស្រុក មានន័យថា ស្ថាប័នបរទេសជាច្រើនត្រូវចាប់ដៃគូជាមួយក្រុមក្នុងស្រុក ដើម្បីជួយដល់អាជីវកម្មធនាគារវិនិយោគរបស់ពួកគេ ដើម្បីសន្សំពេលវេលា និងថាមពល និងបង្កើនប្រសិទ្ធភាពអាជីវកម្ម ដែលជាប្រភពមកពីបរទេស។ ធនាគារវិនិយោគបាននិយាយ។

អ្នកគ្រប់គ្រងទ្រព្យសកម្មបរទេសដែលលក់ផលិតផលរបស់ពួកគេដោយផ្ទាល់ទៅអ្នកវិនិយោគលក់រាយក៏ត្រូវយកឈ្នះលើការខ្វះខាតរបស់ពួកគេនៅក្នុងទីផ្សារប្រទេសចិន ការទទួលស្គាល់ម៉ាកយីហោមិនល្អ និងបណ្តាញលក់ខ្សោយ ក៏ដូចជាការប្រកួតប្រជែងខ្លាំងពីអ្នកលេងក្នុងស្រុកដែលមានការទទួលស្គាល់ផងដែរ។ ពួកគេក៏ត្រូវការពេលវេលាដើម្បីស្គាល់ពីចំណូលចិត្តរបស់អ្នកវិនិយោគចិនផងដែរ។

កំណើន ត្រាំ ចំណេញ

ប្រភពពីស្ថាប័នហិរញ្ញវត្ថុបរទេសមួយចំនួនបានប្រាប់ Caixin ថា ទីស្នាក់ការកណ្តាលក្រុមរបស់ពួកគេត្រូវបានរៀបចំដើម្បីបាត់បង់ប្រាក់ក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានឆ្នាំដំបូងបន្ទាប់ពីចូលប្រទេសចិន ហើយត្រូវបានគេផ្តោតការយកចិត្តទុកដាក់បន្ថែមទៀតលើការទទួលបានចំណែកទីផ្សារ។ ប្រភពមួយបាននិយាយថា ការពង្រីកនៅក្នុងប្រទេសចិនសម្រាប់ហេតុផលយុទ្ធសាស្ត្រ និងការរួមផ្សំគ្នាដែលវានាំមកនូវប្រតិបត្តិការជាសកលរបស់ក្រុមហ៊ុនគឺមានសារៈសំខាន់ជាងការរកប្រាក់ចំណេញនៅដំណាក់កាលនេះទៅទៀត។

ទោះបីជាយ៉ាងនេះក្តី បញ្ហាប្រឈមបានជំរុញឱ្យអ្នកគ្រប់គ្រងទ្រព្យសកម្មដ៏ធំបំផុតរបស់ពិភពលោកមួយរូបគឺ The Vanguard Group បោះបង់គម្រោងបង្កើតក្រុមហ៊ុនមូលនិធិទៅវិញទៅមកដែលមានកម្មសិទ្ធិទាំងស្រុងនៅក្នុងប្រទេសចិន ហើយជំនួសមកវិញឱ្យផ្តោតលើការរីកលូតលាស់អាជីវកម្មរបស់ខ្លួនតាមរយៈការបណ្តាក់ទុនរួមគ្នា robo-advisory ជាមួយចិន។ ក្រុមហ៊ុន fintech យក្ស Ant Group ។ អ្នកគ្រប់គ្រងមូលនិធិអាមេរិកបានផ្អាកការដាក់ពាក្យសុំអាជ្ញាប័ណ្ណក្នុងខែមីនា ចំពេលមានការរំពឹងទុកថា វាត្រូវបានបិទដោយដំណើរការនៃការរីកលូតលាស់អាជីវកម្មដោយខ្លួនឯងនៅក្នុងទីផ្សារដែលមានការប្រកួតប្រជែងខ្ពស់ដែលវាខ្វះបណ្តាញចែកចាយ និងដោយកាសែតក្រហមរដ្ឋបាល។

ក្រុមហ៊ុនហិរញ្ញវត្ថុបរទេសជាច្រើនមានសុទិដ្ឋិនិយម និងត្រៀមខ្លួនដើម្បីជីកកកាយក្នុងរយៈពេលយូរ ដើម្បីដណ្តើមចំណែកទីផ្សារ និងអភិវឌ្ឍអាជីវកម្មរបស់ពួកគេ ទោះបីជាមានបញ្ហាប្រឈមក៏ដោយ។

ជាឧទាហរណ៍ Fidelity International បានបង្កើតការិយាល័យដំបូងនៅក្នុងប្រទេសចិនក្នុងឆ្នាំ 2004 ហើយបានបង្កើតប្រតិបត្តិការបច្ចេកវិទ្យានៅក្នុងប្រទេសក្នុងឆ្នាំ 2007 ។

លោក Rajeev Mittal នាយកគ្រប់គ្រងរបស់ Fidelity International ប្រចាំតំបន់អាស៊ីប៉ាស៊ីហ្វិក អតីតប្រទេសជប៉ុន បានប្រាប់ Caixin ក្នុងបទសម្ភាសន៍ថ្មីៗនេះថា "បន្ទាប់មកយើងរង់ចាំដោយអត់ធ្មត់សម្រាប់ការបើកទីផ្សារដែលអ្នកលេងបរទេសនឹងត្រូវបានអនុញ្ញាតឱ្យចូល។ "នៅពេលនោះមកដល់ យើងបានដាក់ពាក្យសុំសិទ្ធិគ្រប់គ្រងមូលនិធិឯកជន ហើយបន្ទាប់មកសម្រាប់អាជ្ញាប័ណ្ណមូលនិធិទៅវិញទៅមកដែលគ្រប់គ្រងទាំងស្រុង។"

ដោយទទួលបានអាជ្ញាប័ណ្ណរបស់ខ្លួននៅក្នុងខែសីហា ឥឡូវនេះ Fidelity កំពុងរៀបចំសម្រាប់ការត្រួតពិនិត្យនៅនឹងកន្លែងដោយនិយតករ ហើយសង្ឃឹមថានឹងចាប់ផ្តើមមូលនិធិទៅវិញទៅមកជាលើកដំបូងរបស់ខ្លួននៅក្នុងឆ្នាំ 2022 ។

ការទទួលបាននៅចំពោះមុខអ្នកប្រើប្រាស់សក្តានុពលគឺជាបញ្ហាមួយ ហើយ Mittal បាននិយាយថា ក្រុមហ៊ុនចង់ធ្វើការជាមួយធនាគារ និងក្រុមហ៊ុនមូលបត្រ ដើម្បីពង្រីកបណ្តាញចែកចាយសម្រាប់ផលិតផលរបស់ខ្លួន។ គាត់បាននិយាយថា បណ្តាញលក់អនឡាញ ដូចជាវេទិកាអនឡាញរបស់ក្រុមហ៊ុន Ant Group និង Tencent Holdings កាន់តែមានសារៈសំខាន់ ហើយ Fidelity បានបង្កើតក្រុមតូចមួយដើម្បីយល់កាន់តែច្បាស់អំពីបណ្តាញចែកចាយអនឡាញ។

លោក Eugene Qian ប្រធានក្រុមហ៊ុន UBS Securities ដែលជាក្រុមហ៊ុនបណ្តាក់ទុននៅប្រទេសចិនរបស់ធនាគារ Swiss UBS ក៏មានក្តីសង្ឃឹមថាឱកាសកាន់តែច្រើននឹងលេចឡើងសម្រាប់ធនាគារវិនិយោគបរទេសធំៗ នៅពេលដែលទីផ្សារក្នុងស្រុកក្លាយជាអន្តរជាតិកាន់តែខ្លាំងឡើង។

លោកបានប្រាប់ Caixin ថា "ធនាគារវិនិយោគបរទេសដែលចូលមកក្នុងប្រទេសចិនជាធម្មតាគឺជាស្ថាប័នធំៗ... ដែលអាចយល់កាន់តែច្បាស់អំពីអ្នកដឹកនាំឧស្សាហកម្ម ហើយពួកគេក៏មានប្រព័ន្ធទូលំទូលាយសម្រាប់អាជីវកម្មធនាគារវិនិយោគផងដែរ" ។ "នៅក្នុងវិស័យទាំងនេះ ធនាគារវិនិយោគបរទេសមានបទពិសោធន៍ច្រើនជាងដៃគូក្នុងស្រុក ហើយពួកគេតែងតែជួយក្រុមហ៊ុនដីគោកប្រមូលប្រាក់នៅក្នុងទីផ្សារផ្សេងទៀតដូចជាហុងកុង និងញូវយ៉ក"។

nikkei