ការកើនឡើងនៃមូលធននិយមអរូបី

សេដ្ឋកិច្ចដែលផ្អែកលើចំណេះដឹងជាឌីជីថល មានការបំផ្លិចបំផ្លាញ និងរីករាលដាល ហើយផ្តល់នូវតម្លៃសក្តានុពលដ៏ធំសម្បើម។ បញ្ហាប្រឈមសម្រាប់ក្រុមហ៊ុន និងអ្នកបង្កើតគោលនយោបាយគឺដើម្បីគ្រប់គ្រងការផ្លាស់ប្តូរនៅក្នុងវិធីដែលផ្តល់អត្ថប្រយោជន៍ដល់មនុស្សជាច្រើន និងមិនមែនសម្រាប់តែមនុស្សមួយចំនួននោះទេ។

នៅក្នុង សៀវភៅ ឆ្នាំ 2014 សេដ្ឋវិទូដែលទទួលបានពានរង្វាន់ណូបែល Joseph E. Stiglitz និង Bruce C. Greenwald បានប្រកែកថាអំណោយទានសង្គមដ៏សំខាន់បំផុតគឺសមត្ថភាពក្នុងការរៀន។ សព្វថ្ងៃនេះ វាកាន់តែបង្ហាញឱ្យឃើញកាន់តែច្បាស់ថា "សង្គមសិក្សា" មិនត្រឹមតែត្រូវបានបង្កើតឡើងប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែកំពុងចាប់ផ្តើមជំរុញសេដ្ឋកិច្ចរបស់យើង។

ចាប់ពីសតវត្សទីដប់ប្រាំបួនរហូតដល់ប្រហែល 25 ឆ្នាំមុន អាជីវកម្មភាគច្រើនបានវិនិយោគលើហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធរូបវន្ត និងគ្រឿងម៉ាស៊ីន ចាប់ពីផ្លូវដែករហូតដល់យានយន្ត។ ប៉ុន្តែនៅក្នុងត្រីមាសចុងក្រោយនេះ ការវិនិយោគលើអ្វីដែលគេហៅថា ទ្រព្យសកម្មអរូបី ដូចជាកម្មសិទ្ធិបញ្ញា ការស្រាវជ្រាវ សូហ្វវែរ និងជំនាញគ្រប់គ្រង និងការរៀបចំ - បានកើនឡើង។ ក្រុមហ៊ុន McKinsey វិទ្យាស្ថានសកល (MGI) ថ្មី ស្រាវជ្រាវ បានរកឃើញថាដោយឆ្នាំ 2019, អរូបីស្មើនឹង 40% នៃការវិនិយោគទាំងអស់ នៅសហរដ្ឋអាមេរិកនិងសេដ្ឋកិច្ចអឺរ៉ុបដប់កើនឡើង 29% ពីឆ្នាំ 1995 និងអរូបីវិនិយោគហាក់ដូចជាកើនឡើងជាថ្មីម្តងទៀតនៅក្នុងការមានការជាឌីជីថលបានកើនឡើងក្នុងឆ្នាំ 2020 ដើម្បីឆ្លើយតបទៅនឹងជំងឺរាតត្បាត COVID-19។

យើងជឿថានិន្នាការនេះបង្ហាញយ៉ាងមុតមាំដល់ការ លេចចេញនូវគំរូថ្មីនៃមូលធននិយម ដែលភាពជោគជ័យរបស់ក្រុមហ៊ុននឹងត្រូវបានវាស់វែងដោយមនុស្ស និងសមត្ថភាពរបស់ពួកគេច្រើនជាងដោយម៉ាស៊ីន ផលិតផល ឬសេវាកម្មរបស់ពួកគេ។ លើស​ពី​នេះ​ទៅ​ទៀត យើង​គិត​ថា​មិន​មាន​ការ​ថយ​ក្រោយ​ទេ។ ក្រុមហ៊ុនដូចជា Amazon, Apple, Facebook និង Microsoft កំពុងតែមានការកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំង និងសម្រេចបាននូវកំណើនខ្ពស់។

អរូបីអាចជំរុញបាតុភូតនេះ។ យ៉ាងណាមិញ វាមានការជាប់ទាក់ទងគ្នារវាងការវិនិយោគលើអរូបី និងផលិតភាព និងកំណើនខ្ពស់ជាង។ ការស្រាវជ្រាវរបស់ MGI បានរកឃើញថាក្រុមហ៊ុននៅក្នុងត្រីមាសកំពូលសម្រាប់កំណើនវិនិយោគ 2.6 ដងច្រើនជាងនៅក្នុងទ្រព្យសកម្មអរូបីជាង 50% នៃក្រុមហ៊ុនខាងក្រោម។ ដូចគ្នានេះដែរ វិស័យសេដ្ឋកិច្ចដែលបានវិនិយោគច្រើនជាង 12% នៃតម្លៃបន្ថែមសរុប (GVA) របស់ពួកគេនៅក្នុងទ្រព្យសកម្មអរូបីបានកើនឡើង 28% លឿនជាងវិស័យផ្សេងទៀត។

សេដ្ឋកិច្ចដែលការវិនិយោគអរូបីកំពុងកើនឡើង ក៏កំពុងប្រកាសពីកំណើននៃផលិតភាពកត្តាសរុបផងដែរ។ គួរកត់សម្គាល់ថាក្រុមហ៊ុនតែមួយគត់ដែលអាចរក្សាបាននូវអត្រាកំណើនឆ្នាំ 2019 បន្ទាប់ពីជំងឺរាតត្បាតរាតត្បាតនៅដើមឆ្នាំ 2020 គឺជាក្រុមហ៊ុនដែលបានវិនិយោគយ៉ាងសំខាន់នៅក្នុងជួរអរូបីពេញលេញ៖ ការច្នៃប្រឌិត ទិន្នន័យ និងការវិភាគ និងមូលធនមនុស្ស និងម៉ាកយីហោ។

នៅក្នុងពិភពដែលបំផុសគំនិតដោយផ្នែកឌីជីថល ចំណេះដឹង ប្រាក់ចំណូលសាជីវកម្ម ផលិតភាព និងកំណើនសេដ្ឋកិច្ចនឹងកាន់តែជាប់ទាក់ទងនឹងទ្រព្យសម្បត្តិបែបនេះ។ ប៉ុន្តែការដោះសោតម្លៃពិតរបស់ពួកគេ ទាមទារមិនត្រឹមតែការវិនិយោគលើពួកគេប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែថែមទាំងអភិវឌ្ឍជំនាញ និងចំណេះដឹងផ្នែកគ្រប់គ្រង ឬ ធនធានមនុស្ស ដែលត្រូវការ ដើម្បីប្រើប្រាស់វាឱ្យមានប្រសិទ្ធភាព។ ការស្ទង់មតិ របស់ MGI លើ នាយកប្រតិបត្តិជាង 860 បង្ហាញថា ភាពខុសគ្នាដ៏សំខាន់រវាងក្រុមហ៊ុនដែលរីកលូតលាស់លឿន និងក្រុមហ៊ុនដែលរីកចម្រើនយឺតគឺថា អតីតមិនត្រឹមតែវិនិយោគបន្ថែមលើអរូបី និងពេញចិត្តចំពោះសារៈសំខាន់របស់ពួកគេសម្រាប់ការបង្កើនអត្ថប្រយោជន៍ប្រកួតប្រជែងប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែថែមទាំងផ្តោតលើការដាក់ឱ្យប្រើប្រាស់ប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាពផងដែរ។

ការកើនឡើងនៃភាពរឹងមាំនៃអរូបី ដូច្នេះធ្វើឱ្យតម្រូវការនៃការបង្កើនជំនាញ និងសមត្ថភាពកាន់តែធ្ងន់ធ្ងរ។ ទម្រង់មូលធននិយមថ្មីដែលកំពុងលេចឡើងនេះគឺមានសក្តានុពលដ៏អស្ចារ្យសម្រាប់មនុស្សដែលមានលក្ខណៈសម្បត្តិគ្រប់គ្រាន់ដែលមានជំនាញចល័តខ្ពស់ ប៉ុន្តែគួរឱ្យខ្លាចបន្តិចសម្រាប់អ្នកដែលមិនសូវមានជំនាញ និងមិនសូវចេះឌីជីថល។ ក្រុមហ៊ុន​ដែល​ខ្វះ​ធនធាន​ក្នុង​ការ​វិនិយោគ​ចាំបាច់​ក្នុង​អរូបី​ក៏​អាច​នឹង​ធ្លាក់​ចុះ​ទៀត​ដែរ។ សេដ្ឋកិច្ចដែលខូចទ្រង់ទ្រាយ ប្រសិនបើមិនបានគ្រប់គ្រងបានល្អទេ ដូច្នេះហានិភ័យជារូបមន្តសម្រាប់វិសមភាព។

ការស្រាវជ្រាវ ពីមុនរបស់ MGI បាន រកឃើញថាលក្ខណៈពិសេសប្លែកនៃក្រុមហ៊ុន "កំពូលតារា" គឺការវិនិយោគរបស់ពួកគេលើរូបី រួមទាំងការចំណាយទ្រង់ទ្រាយធំដើម្បីបង្កើនជំនាញ និងសមត្ថភាពរបស់មនុស្សរបស់ពួកគេ។ ជាឧទាហរណ៍កាលពីឆ្នាំ 2019 ក្រុមហ៊ុន Amazon បានប្រកាសថានឹងចំណាយ ប្រាក់ 700 លានដុល្លារ ក្នុងរយៈពេល 6 ឆ្នាំដើម្បីបណ្តុះបណ្តាលបុគ្គលិកចំនួន 100,000 នាក់។ ក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាយក្សផ្សេងទៀត រួមទាំង Google និង IBM បានបង្កើតគ្រោងការណ៍ស្រដៀងគ្នានេះ។

ប៉ុន្តែការកើនឡើងនៃការកើនឡើងនៃប្រាក់ចំណូល និងប្រាក់ចំណេញនៅក្នុងក្រុមតូចមួយនៃក្រុមហ៊ុនដែលទទួលបានជោគជ័យ ហានិភ័យកើនឡើងនៃភាពខុសគ្នានៃប្រាក់ចំណូល និងទ្រព្យសម្បត្តិ។ ក្រុមហ៊ុនអរូបី-តារាធុនធ្ងន់ មានទំនោរជួលបុគ្គលិកតិចជាង ជំនាញខ្ពស់ និងទទួលបានប្រាក់ខែប្រសើរជាង ដែលជាទូទៅមានផលិតភាពជាងបុគ្គលិកនៅក្នុងអាជីវកម្មដែលមិនសូវមានឌីជីថល។ ប្រសិនបើតារាល្បីៗទាំងនេះកាន់តែឈានទៅមុខទៀត នោះចំណែកនៃប្រាក់ចំណូលជាតិរបស់កម្លាំងពលកម្ម ដែលជាភាគរយនៃប្រាក់សំណងដល់កម្មករអាចធ្លាក់ចុះកាន់តែច្រើន។

នេះមិនមែនដើម្បីជជែកវែកញែកថាក្រុមហ៊ុនដែលមានមូលដ្ឋានលើអរូបីដែលទទួលបានជោគជ័យគួរត្រូវបានរារាំងពីការពង្រីកបន្ថែមទៀត ឬពីការបណ្តុះបណ្តាលមនុស្សរបស់ពួកគេនោះទេ។ ក្រុមហ៊ុនបែបនេះគឺជាប្រភពដ៏សំខាន់នៃការបង្កើតថ្មី និងកំណើនផលិតភាពខ្ពស់ ហើយមានការលើកទឹកចិត្តដ៏ធំធេងក្នុងការបន្តការវិនិយោគលើអរូបី។ ផ្ទុយទៅវិញ ក្រុមហ៊ុន និងរដ្ឋាភិបាលគួរតែធ្វើអ្វីគ្រប់យ៉ាងដែលពួកគេអាចធ្វើបាន ដើម្បីផ្សព្វផ្សាយជំនាញដែលនឹងបើកឱកាសសម្រាប់បុគ្គល និងក្រុមហ៊ុនកាន់តែច្រើននៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ចឌីជីថល។

តម្លៃដ៏ធំគឺស្ថិតនៅក្នុងភាគហ៊ុន។ ដោយទទួលបានភស្តុតាងកើនឡើងនៃទំនាក់ទំនងរវាងការវិនិយោគអរូបី និងកំណើន GVA នាយកប្រតិបត្តិ និងអ្នកបង្កើតគោលនយោបាយគួរតែសួរខ្លួនឯងថាតើវានឹងត្រូវការអ្វីខ្លះដើម្បីដឹងពីឱកាសអរូបីតំណាង។ ប្រសិនបើក្រុមហ៊ុនបន្ថែម 10% ទទួលបានចំណែកដូចគ្នានៃការវិនិយោគអរូបី និងកំណើន GVA ក្នុងនាមជាអ្នកដាំកំពូល វាអាចបង្កើតបាន 1 ពាន់ពាន់លានដុល្លារបន្ថែមទៀតនៅក្នុង GVA ឬកើនឡើង 2.7% នៅទូទាំងវិស័យនៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ច OECD ។

រដ្ឋាភិបាលអាចដើរតួនាទីយ៉ាងសំខាន់ក្នុងការពង្រឹងសមត្ថភាពឡើងវិញ និងធានាឱ្យមានហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធចំណេះដឹងត្រឹមត្រូវ។ នោះមានន័យថាផ្តោតលើការអប់រំ អ៊ីនធឺណិត និងបច្ចេកវិទ្យាទំនាក់ទំនងផ្សេងទៀត ការធ្វើផែនការទីក្រុង និងការចំណាយផ្នែកវិទ្យាសាស្ត្រសាធារណៈ។

សេដ្ឋកិច្ច​ដែល​មាន​លក្ខណៈ​ជា​ឌីជីថល​បាន​មក​ដល់​ហើយ ហើយ​ការ​រីក​រាល​ដាល​របស់​វា​គឺ​មិន​អាច​បញ្ឈប់​បាន។ បញ្ហាប្រឈមគឺដើម្បីគ្រប់គ្រងការផ្លាស់ប្តូរតាមរបៀបដែលផ្តល់អត្ថប្រយោជន៍ដល់មនុស្សជាច្រើន និងមិនមែនត្រឹមតែមនុស្សមួយចំនួននោះទេ។

នៅដើមសតវត្សរ៍ទី 21 បដិវត្តស្ងាត់មួយបានកើតឡើង។ ជាលើកដំបូង ប្រទេសដែលមានសេដ្ឋកិច្ចអភិវឌ្ឍន៍ធំៗបានចាប់ផ្តើមវិនិយោគកាន់តែច្រើននៅក្នុងទ្រព្យសកម្មអរូបី ដូចជាការរចនា ម៉ាកយីហោ ការស្រាវជ្រាវ និងអភិវឌ្ឍន៍ និងកម្មវិធី ជាជាងទ្រព្យសម្បត្តិរូបី ដូចជាគ្រឿងចក្រ អគារ និងកុំព្យូទ័រ។ សម្រាប់អាជីវកម្មគ្រប់ប្រភេទ ចាប់ពីក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យា និងក្រុមហ៊ុនឱសថ រហូតដល់ហាងកាហ្វេ និងកន្លែងហាត់ប្រាណ សមត្ថភាពក្នុងការប្រើប្រាស់ទ្រព្យសម្បត្តិដែលមនុស្សម្នាក់មើលមិនឃើញ ឬប៉ះ គឺជាប្រភពដ៏សំខាន់នៃភាពជោគជ័យរយៈពេលវែង។

ប៉ុន្តែនេះមិនមែនគ្រាន់តែជារឿងដែលធ្លាប់ស្គាល់ពីអ្វីដែលគេហៅថាសេដ្ឋកិច្ចថ្មីនោះទេ។ មូលធននិយមដោយគ្មានមូលធនបង្ហាញថាការកើនឡើងនូវសារៈសំខាន់នៃទ្រព្យសកម្មអរូបីក៏បានដើរតួនាទីនៅក្នុងការផ្លាស់ប្តូរសេដ្ឋកិច្ចដ៏ធំមួយចំនួននៃទសវត្សរ៍ចុងក្រោយនេះ។ ការកើនឡើងនៃការវិនិយោគអរូបីគឺ Jonathan Haskel និង Stian Westlake ប្រកែក ដែលជាមូលហេតុដែលមិនសូវមានតម្លៃនៃបាតុភូតពីវិសមភាពសេដ្ឋកិច្ចរហូតដល់ផលិតភាពនៅទ្រឹង។

Haskel និង Westlake នាំមកនូវការស្រាវជ្រាវមួយទសវត្សរ៍អំពីរបៀបវាស់វែងការវិនិយោគអរូបី និងផលប៉ះពាល់របស់វាលើគណនីជាតិ ដោយបង្ហាញពីចំនួនប្រទេសផ្សេងៗគ្នាវិនិយោគលើរូបី របៀបដែលវាបានផ្លាស់ប្តូរតាមពេលវេលា និងការគិតចុងក្រោយបំផុតអំពីរបៀបវាយតម្លៃនេះ។ ពួកគេស្វែងយល់ពីលក្ខណៈសេដ្ឋកិច្ចមិនធម្មតានៃការវិនិយោគអរូបី ហើយពិភាក្សាអំពីរបៀបដែលលក្ខណៈពិសេសទាំងនេះធ្វើឱ្យសេដ្ឋកិច្ចសម្បូរបែបអរូបីមានភាពខុសប្លែកគ្នាជាមូលដ្ឋានពីមួយដោយផ្អែកលើរូបី។

មូលធននិយមដោយគ្មានមូលធន បញ្ចប់ដោយការបង្ហាញពីសេណារីយ៉ូដែលអាចកើតមានចំនួនបីសម្រាប់អនាគតនៃពិភពលោកអរូបីមួយដែលអាចនឹងទៅជាយ៉ាងណា និងដោយបង្ហាញពីរបៀបដែលអ្នកគ្រប់គ្រង វិនិយោគិន និងអ្នកបង្កើតគោលនយោបាយអាចទាញយកលក្ខណៈនៃយុគសម័យអរូបីដើម្បីពង្រីកអាជីវកម្ម ផលប័ត្រ និងសេដ្ឋកិច្ចរបស់ពួកគេ។