អតិផរណា Bogeyman របស់អាមេរិក

ការកើនឡើងតម្លៃនាពេលថ្មីៗនេះនៅក្នុងសហរដ្ឋអាមេរិក និងការទាមទារឱ្យមានការឆ្លើយតបយ៉ាងខ្លាំងក្លាដោយ Federal Reserve បាននាំយកមកវិញនូវការចងចាំនៃទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1970 និងគ្រោះមហន្តរាយសេដ្ឋកិច្ច និងនយោបាយទាំងអស់នៃឆ្នាំទាំងនោះ។ ដើម្បីជៀសវាងកំហុសអតីតកាលដដែលៗ អ្នកបង្កើតគោលនយោបាយត្រូវតែទទួលស្គាល់ថាអតិផរណានាពេលបច្ចុប្បន្ននេះមិនមែនជាបញ្ហាម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ចទេ។

ចំណងជើងដែលត្រូវបានជ្រើសរើសសម្រាប់ ការ អត្ថាធិប្បាយ នៅ ថ្ងៃទី 15 ខែវិច្ឆិកា របស់ Jason Furman សេដ្ឋវិទូនៅសាកលវិទ្យាល័យ Harvard នៅក្នុង Wall Street Journal គឺមានភាពសមរម្យ និងសោកសៅ។ វាសមស្របណាស់ព្រោះវាបានប្រើឡើងវិញនូវពាក្យស្លោក "Whip Inflation Now" របស់ប្រធានាធិបតី Gerald Ford ពីឆ្នាំ 1974 ហើយសោកសៅដោយសារតែដំបូន្មានរបស់ Furman កើតឡើងពីសម័យនោះ ហើយដោយសារតែវេជ្ជបញ្ជារបស់គាត់អាចសងសឹកនូវគ្រោះមហន្តរាយសេដ្ឋកិច្ច និងនយោបាយនៃឆ្នាំទាំងនោះ។

លោក Furman អតីតប្រធានក្រុមប្រឹក្សាទីប្រឹក្សាសេដ្ឋកិច្ចរបស់ប្រធានាធិបតី Barack Obama សរសេរថា "អតិផរណាជាបញ្ហាម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច" ដែលមានន័យថាវាជាបញ្ហាដែលប៉ះពាល់ដល់សេដ្ឋកិច្ច ទាំងមូល។ ក្នុងការស្វែងយល់ពីមូលហេតុនៃបញ្ហា Furman សរសេរអំពី "ការងើបឡើងវិញយ៉ាងឆាប់រហ័ស" "ទីផ្សារការងារតឹងតែង" ការជំរុញសារពើពន្ធច្រើនពេក និងប្រាក់ងាយស្រួលពេក។ តាម​ការ​ប្រាប់​របស់​លោក សេដ្ឋកិច្ច​អាមេរិក មាន​ការ​ចំណាយ​ច្រើន​ពេក​លើ​សមត្ថភាព​ផលិត។ វា ធំពេក។

លើកលែងតែវាមិនមែនទេ។ នេះបើយោងតាម របាយការណ៍របស់ផលិតផលក្នុងស្រុកសរុបចុងក្រោយបំផុត ដែលជា ទំហំពិតប្រាកដ នៃសេដ្ឋកិច្ចអាមេរិក - វាស់អតិផរណា-លៃតម្រូវដុល្លារ - គឺនៅតែ មានទំហំតូច ជាងវាគឺនៅក្នុងត្រីមាសចុងក្រោយនៃជនជាតិអាមេរិកឆ្នាំ 2019 ត្រូវបានចំណាយនិងការផលិតនៅក្នុងលក្ខខណ្ឌពិតប្រាកដ តិច ឥឡូវនេះជាងដែលយើងបានធ្វើនោះមក។ សម្រាប់ខ្យល់ក្តៅទាំងអស់អំពីអត្រាកំណើនខ្ពស់ អត្រាការប្រាក់ទាប និងឱនភាពធំ អាមេរិកក៏មិនត្រលប់ទៅច្រកទ្វារចាប់ផ្តើមដែរ។ នោះមានន័យថា គ្មានវិធីណា ដែលអត្រាអតិផរណាបច្ចុប្បន្នរបស់យើងគឺ "ម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច" នោះទេ។

Furman បន្តទទូចថា "វាជាការងាររបស់ Fed ដើម្បីរក្សា [អតិផរណា] ឱ្យស្ថិតក្រោមការគ្រប់គ្រង" ។ នោះក៏មិនមែនជាការពិតដែរ។ ធនាគារកណ្តាលអាមេរិកដំណើរការក្រោម ច្បាប់ស្តីពីការងារពេញលេញ និងកំណើនប្រកបដោយតុល្យភាព នៃឆ្នាំ 1978 ដែលចែងថាការងារពេញលេញ និងតម្លៃមានស្ថេរភាពសមរម្យគឺជាគោលដៅ សម្រាប់រដ្ឋាភិបាលសហរដ្ឋអាមេរិកទាំងមូល។

អ្នកតាក់តែងច្បាប់នោះ - ខ្ញុំស្ថិតក្នុងចំណោមពួកគេ - មិនបានទិញ dogma ថាអតិផរណា "តែងតែនិងគ្រប់ទីកន្លែងជាបាតុភូតរូបិយវត្ថុ" ដូចដែល Milton Friedman បាន ប្រកែក ។ ផ្ទុយទៅវិញយើងជឿថានិងមានច្បាប់នេះចែងថា ទាំងអស់ នៃគោលបំណងសេដ្ឋកិច្ចបានត្រូវអនុវត្តបន្តដោយមាន ការទាំងអស់ នៃឧបករណ៍ដែលអាចប្រើបាន, និងដោយ ទាំងអស់ នៃទីភ្នាក់ងារនេះ។

ឥឡូវនេះ ប្រេងគឺជាបញ្ហាតម្លៃជាក់ស្តែងបំផុត។ កាលនោះ ពិរុទ្ធជនគឺ OPEC; សព្វថ្ងៃនេះ កម្លាំងផ្សេងទៀតបាន ជំរុញឱ្យ តម្លៃប្រេងសាំង ប្រេងឥន្ធនៈ និងឧស្ម័នធម្មជាតិកើនឡើង 50% ឬច្រើនជាងនេះ ចាប់តាំងពីឆ្នាំកន្លងទៅ។ ការកើនឡើងខ្លះឆ្លុះបញ្ចាំងពីការស្ទុះងើបឡើងវិញពីកម្រិតទាបនៃជំងឺរាតត្បាត ហើយខ្លះទៀតជាលទ្ធផលនៃ ឧបសគ្គ នៃ ការផ្គត់ផ្គង់ ដោយសារតែការកាត់បន្ថយការផលិតថាមពលថ្មសែល។

ការរំពឹងទុកទំនិញក៏ អាចជាកត្តាមួយ ដែរ ព្រោះថាវានៅមុនវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុសកលឆ្នាំ 2008។ ប្រសិនបើដូច្នេះ សកម្មភាពនេះអាចត្រូវបានកាត់បន្ថយដោយការបង្កើនតម្រូវការរឹម - ដែល Fed មានសិទ្ធិអំណាច។ តម្លៃថាមពលអាចមានស្ថេរភាពដោយការលក់ពី ទុនបម្រុងប្រេងឥន្ធនៈយុទ្ធសាស្ត្រ ដូចដែលរដ្ឋបាលរបស់ប្រធានាធិបតីសហរដ្ឋអាមេរិកលោក Joe Biden ប្រហែលជានឹងធ្វើ ដោយ សហការជាមួយប្រទេសចិន ។ ផលិតកម្មនឹងចាប់ផ្តើមឆាប់ៗនេះ ដូចដែល កំពុងកើតឡើង រួចហើយ នៅក្នុងអាង Permian ។

កត្តា​រួម​មួយ​ទៀត​រវាង​អតិផរណា​កាល​ពី​៥០​ឆ្នាំ​មុន​និង​ពេល​នេះ​គឺ ​ការ​ចំណាយ​ផ្នែក​យោធា ។ អ្នកសេដ្ឋកិច្ចនៅទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1960 និង 1970 បានដឹងថា សង្រ្គាមវៀតណាមមានអតិផរណា ។ សង្គ្រាមតែងតែមាន។ ដូចម្ដេចដែលការពិតនេះត្រូវបានគេបំភ្លេចចោល នៅពេលដែលយើងចំណាយប្រាក់ច្រើនជាង 700 ពាន់លានដុល្លារ ក្នុងមួយឆ្នាំលើអាវុធ និងការការពារ បង្កើតការរាំងស្ទះ ការដុតប្រេងឥន្ធនៈ កាត់ចូលទៅក្នុងទិន្នផលស៊ីវិល និងការបង្វែរបច្ចេកវិទ្យាថ្មី និងមនុស្សដែលមានទេពកោសល្យពីវត្ថុដែលយើងអាចប្រើបាន ឆ្ពោះទៅរកអ្វីដែលយើងមិនអាចប្រើប្រាស់បាន។ សកម្មភាពទាំងអស់នោះគឺជាអតិផរណា។

បញ្ហាផ្សេងទៀតដែល Furman លើកឡើងគឺគ្រឿងកុំព្យូទ័រ។ មានត្រូវបាន ចុះហត្ថលេខាទេ នៅឡើយទេថាប្រាក់ឈ្នួលខ្ពស់ជាងមុនគឺជាប្រភពនៃតម្លៃខ្ពស់សម្រាប់ទំនិញប្រើប្រាស់ឬសូម្បីតែសម្រាប់សេវាមួយ។ ជនជាតិចិនមិនបានដំឡើងថ្លៃរបស់ពួកគេដោយអ្វីដែលជិតនឹងចំនួននៃការកើនឡើងដែលបណ្តាលមកពីពន្ធរបស់លោក Donald Trump (ប្រសិនបើពួកគេមាន ពួកគេនឹងបាត់បង់ចំណែកទីផ្សារ)។

ផ្ទុយទៅវិញ បញ្ហាខ្សែសង្វាក់ផ្គត់ផ្គង់ គឺពិតប្រាកដ ជាពិសេសនៅក្នុងឧបករណ៍អេឡិចត្រូនិក ដែលឥទ្ធិពលខាងក្រោមលើការផលិតរថយន្តបានធ្វើឱ្យតម្លៃរថយន្តប្រើហើយឡើងថ្លៃ។ ប៉ុន្តែបញ្ហានេះនឹងដោះស្រាយដោយខ្លួនឯង។ ច្រកពិតជាត្រូវបាន ស្ទះ ហើយនោះកំពុងបន្ថែមថ្លៃដើម។ ប៉ុន្តែជាថ្មីម្តងទៀត វាមិនមែនជាបញ្ហាម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ចទេ។

លើសពីនេះទៅទៀត គ្មានបញ្ហាតម្លៃរបស់អាមេរិកនឹងត្រូវបានជួយដោយអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់នោះទេ។ ឥណទានកាន់តែតឹងតែងនឹងទទួលបាននៅក្នុងវិធីនៃការវិនិយោគអាជីវកម្មដែលសេដ្ឋកិច្ចអាមេរិកត្រូវការដើម្បីពង្រីកសមត្ថភាព និងរក្សាការចំណាយធ្លាក់ចុះ។ ការប្រាក់គឺជាការចំណាយមួយ ដូច្នេះហើយនឹងឆ្លងទៅដល់អ្នកប្រើប្រាស់។

ជាមួយនឹងសមត្ថភាពតិចជាងមុន និងការចំណាយខ្ពស់ អតិផរណានឹងកាន់តែអាក្រក់ទៅៗ រហូតដល់ Fed រឹតបន្តឹងយ៉ាងខ្លាំង ដែលធ្វើឲ្យសេដ្ឋកិច្ចធ្លាក់ចុះ។ នោះហើយជាអ្វីដែលបានកើតឡើង ហើយទីបំផុតអតិផរណាបានស្រកទៅវិញ បន្ទាប់ពី លោក Paul Volcker បានក្លាយជាប្រធាន Fed ក្នុងឆ្នាំ 1979។ អ្នកប្រជាធិបតេយ្យគួរតែចងចាំថា ភាពតក់ស្លុតរបស់លោក Volcker បាននាំទៅដល់ការគ្រប់គ្រងរបស់គណបក្សសាធារណរដ្ឋអស់រយៈពេល 12 ឆ្នាំ ក្រោមការដឹកនាំរបស់ Ronald Reagan និង George HW Bush ។

Furman ត្រឹមត្រូវដែលកញ្ចប់គោលនយោបាយធំបន្ទាប់របស់ Biden – Build Back Better Act – មិនមែនជាអតិផរណាទេ។ ហើយដើម្បីឱ្យមានភាពយុត្តិធម៌ Furman មិនទាមទារអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ភ្លាមៗនោះទេ។ គាត់ចង់ឱ្យ Fed ប្រកាស ថាអត្រាមូលនិធិសហព័ន្ធគោលនឹងកើនឡើងក្នុងពេលឆាប់ៗនេះ ប៉ុន្តែមិនមែនប្រសិនបើកំណើនយឺត ឬអតិផរណាធ្លាក់ចុះនោះទេ។ ជាការប្រសើរណាស់ កំណើន មានត្រឹមតែ 2% នៅក្នុងត្រីមាសចុងក្រោយនេះ ហើយអត្រាអតិផរណាប្រចាំឆ្នាំនឹងចាប់ផ្តើមធ្លាក់ចុះភ្លាមៗ នៅពេលដែលការដំឡើងថ្លៃឧស្ម័ននៅនិទាឃរដូវចុងក្រោយធ្លាក់ចេញពីបង្អួចរយៈពេល 12 ខែ។

ដូច្នេះ ខណៈពេលដែលរូបមន្តរបស់ Furman អាច នាំទៅរកគ្រោះមហន្តរាយនោះ សេណារីយ៉ូដែលទំនងបំផុត ប្រសិនបើវាត្រូវបានអនុម័តនោះ គឺថាគ្មានអ្វីនឹងត្រូវធ្វើនោះទេ។ ក្នុងករណីនោះ រដ្ឋបាល Biden និងសភានឹងមានបញ្ហាម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ចថ្មី ពីព្រោះពួកគេនឹងធ្វើតិចតួចពេក មិនច្រើនពេកទេ។

ត្រលប់ទៅទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1970 សម្លេងនាំមុខគេលើសេដ្ឋកិច្ចនៅក្នុងសភាគឺចៅហ្វាយរបស់ខ្ញុំដែលជាប្រធានគណៈកម្មាធិការធនាគារ House លោក Henry Reuss នៃ Wisconsin ។ គាត់ចូលចិត្តនិយាយថាយើងត្រូវការគោលនយោបាយប្រឆាំងអតិផរណា "កាំភ្លើងខ្លី" មិនមែន "ការ បោកបញ្ឆោត " ទេ។ ការផ្តោតសំខាន់គួរតែផ្តោតលើស្ថិរភាពតម្លៃថាមពល ការបង្ក្រាបលើអ្នកប៉ាន់ស្មាន ការកាត់ថវិការបស់មន្ទីរបញ្ចកោណ ការបិទច្រក និងធានាថាការដំឡើងប្រាក់ឈ្នួលដែលត្រូវការចាំបាច់ភាគច្រើនគឺទៅដល់កម្មករដែលមានប្រាក់ខែទាបបំផុត។

អ្វី​ដែល​ប្រាកដ​ជា​មិន​គួរ​ធ្វើ​គឺ​បង្វែរ​បញ្ហា​ដែល​អាច​គ្រប់​គ្រង​បាន​ទៅ​ជា​វិបត្តិ​ធំ​ដោយ​ប្រគល់​វា​ទៅ​ឲ្យ​ Fed។